USA und China: Wer wird den ersten Schritt machen? - MUFG

In der vergangenen Woche herrschte weiterhin Unklarheit über die Zölle, einschließlich der Frage, wie und ob die USA und China letztendlich an einen Tisch kommen werden, um zumindest zu verhandeln. Wenn überhaupt, dann gab es eine gewisse Eskalation am Rande, mit Beschränkungen für Nvidias KI-Chips, die für den chinesischen Markt entwickelt wurden, was zu einem gewissen Ausverkauf des Risk-Off-Sentiments führte, gekoppelt mit einer weiteren Aufforderung zur Stellungnahme zum Vorschlag der USA, Hafengebühren für in China hergestellte Containerschiffe zu erheben, so der Devisenanalyst der MUFG.

Zölle verschärfen sich, da die Gespräche zwischen den USA und China in weiter Ferne liegen

„Jüngsten Berichten zufolge hat China zwar einige vorläufige Bedingungen für Gespräche gestellt, aber die Kluft zwischen den beiden Mächten scheint immer noch recht groß zu sein. Es ist wichtig festzuhalten, dass die Streuung der Erwartungen nicht nur auf China beschränkt zu sein scheint, da die Ergebnisse der Treffen in Japan und den USA nach den Zollverhandlungen erheblich voneinander abweichen.“

„In dieser Woche dürfte für die Märkte am wichtigsten sein, wie sich die Meinungsverschiedenheiten zwischen Präsident Trump und dem Fed-Vorsitzenden Powell weiterentwickeln und damit auch die Bedenken hinsichtlich des US-Exzeptionalismus und der Unantastbarkeit der US-Institutionen weiter schüren. Letzte Woche schlug der Fed-Vorsitzende Powell relativ hawkishere Töne in Bezug auf die Entwicklung des Leitzinses an und betonte, dass die Fed sicher sein müsse, dass ein einmaliger Preisanstieg aufgrund von Zöllen im Laufe der Zeit nicht zu einem anhaltenden Inflationsanstieg führt.“

„Seltsamerweise unterschied sich diese Ansicht etwas von der einiger anderer FOMC-Mitglieder wie Gouverneur Waller, der sich mehr auf das Abwärtsrisiko für das US-Wachstum durch einmalige Preisauswirkungen der Zölle konzentrierte. Diese Äußerungen des Fed-Vorsitzenden Powell lösten eine bedeutsame Reaktion von Präsident Trump aus, wobei das Weiße Haus Berichten zufolge nach Möglichkeiten sucht, den Vorsitzenden Powell abzusetzen, bevor seine Amtszeit im Jahr 2026 endet. Wir glauben nicht, dass Trump rechtlich dazu befugt ist, aber alle Anzeichen dafür, dass dies durchgesetzt wird, werden sicherlich erhebliche Auswirkungen auf die Märkte und auch den Dollar haben.“