Globale Anleihemärkte

Anleihekurse und Renditen beeinflussen häufig die Preisbewegungen von Währungen und anderen Anlageklassen. In diesem Abschnitt möchten wir erklären, wie diese Bewegungen von unseren engagierten Beitragsautor:innen und internen Analyst:innen analysiert und gehandelt werden.

Die Anleiherendite ist der Ertrag, den ein:e Investor:in durch eine Anleihe erzielt. Im Gegensatz zu vielen anderen Anlageformen besteht bei Anleihekursen und Renditen ein umgekehrter Zusammenhang: Steigt der Kurs einer Anleihe, sinkt die Rendite. Sinkt der Kurs einer Anleihe, steigt die Rendite. Daher bedeutet eine sogenannte Rallye am Anleihemarkt, dass die Renditen gefallen sind, während ein Ausverkauf von Anleihen auf steigende Renditen hindeutet.

Es ist wichtig, die zugrunde liegende Dynamik zu verstehen, warum die Rendite einer Anleihe steigt oder fällt. Diese Bewegung kann auf Zinserwartungen oder das Marktsentiment zurückzuführen sein, beispielsweise auf Unsicherheit, die eine sogenannte „Flucht in Sicherheit“ auslöst, bei der Anleihen aufgrund ihres geringeren Risikos im Vergleich zu Aktien bevorzugt werden.

Die Veränderung der Zinsen, sei es des Leitzinses oder der Marktzinsen, ist entscheidend, da sie Aktien oder Anleihen attraktiver machen kann. In solchen Fällen tendieren die Preise dazu, sich entsprechend zu entwickeln, da Kapital von einem Anlagevehikel zum anderen fließt, bis sich das neue Gleichgewicht in den Preisen widerspiegelt.

Anleihen und Aktien stehen ständig im Wettbewerb um das Geld der Investoren, während Rohstoffe wie Gold eine geringere Rolle spielen. Besonders Gold entwickelt sich häufig entgegengesetzt zu Anleihekursen (fallende Rohstoffpreise führen in der Regel zu steigenden Anleihekursen und umgekehrt). Daher folgen Rohstoffpreise im Allgemeinen dem gleichen Trend wie die Zinsen.

US-Staatsanleihen

Wenn du Währungspaare handelst, die auf den US-Dollar basieren oder in USD notiert sind, ist es entscheidend, den US-Anleihenmarkt im Blick zu behalten, da Bewegungen bei den Treasury-Renditen den US-Dollar beeinflussen. Die Entwicklung der Treasury-Renditen wird oft durch Aussagen von Vertretern der US-Notenbank (Fed) bestimmt. Daher ist es wichtig, über Neuigkeiten von den US-Währungsbehörden informiert zu bleiben. US-Aktien profitieren in der Regel von steigenden Anleihepreisen (fallenden Treasury-Renditen), vor allem in Zeiten hoher Inflation. Wenn dies nicht der Fall ist, lohnt es sich, das Marktsentiment zu prüfen und die Gründe für die Zurückhaltung im Anleihenmarkt zu verstehen. In deflationären Phasen können jedoch sowohl Aktienkurse als auch Anleiherenditen gleichzeitig steigen, was die weltweite Nachfrage nach dem US-Dollar antreibt.

Britische Staatsanleihen (Gilts)

Die globalen Anleihepreise bewegen sich oft im Gleichschritt, aber manchmal kommt es vor, dass sich der Anleihemarkt eines Landes deutlich stärker verändert als andere. Diese Volatilität hängt manchmal mit Währungsschwankungen zusammen. Die britische Staatsanleihe Gilt, die 10-jährige Benchmark des britischen Marktes für festverzinsliche Wertpapiere, weist in der Regel eine positive Korrelation zum britischen Pfund (GBP) auf. Ein Auseinanderlaufen dieser Märkte kann ein frühes Warnsignal sein, dass sich das Zusammenspiel zwischen diesen Märkten verändert hat. Veränderungen bei den Wechselkursen können die Berechnung der relativen Renditen für internationale Investoren, die in britische Gilts investieren, stark beeinflussen. Wenn man den Währungsfaktor herausrechnet, sollten britische Gilts dennoch Renditen für Anleger bieten. Andernfalls könnten andere Anleihemärkte, wie etwa US-Staatsanleihen, attraktiver werden. Ein weiterer wichtiger Faktor ist ein anhaltender Anstieg der Energiepreise, da er die Inflationserwartungen beeinflusst und damit auch die Geldpolitik der Bank of England (BoE).