JPY: Warten auf Ueda – Commerzbank

Die heute Morgen von Bloomberg veröffentlichten BIP-Zahlen für das dritte Quartal fielen etwas besser aus als von Analysten erwartet. Der japanische Yen (JPY) zeigte sich daher heute Morgen unbeeindruckt, trotz eines erneuten Versuchs des Finanzministeriums, verbal zu intervenieren und vor „einseitigen“ Wechselkursbewegungen zu warnen, wie Volkmar Baur, Devisenanalyst bei der Commerzbank, anmerkt.

USD/JPY dürfte weiter stärker vom USD getrieben werden

„Der Anstieg von 0,9 % im Vergleich zum Vorquartal war, wie bereits erwähnt, etwas besser als erwartet, aber das Wachstum des Vorquartals wurde nach unten revidiert, was bedeutet, dass der allgemeine Wachstumskurs schwächer zu sein scheint als bisher angenommen. Darüber hinaus scheint der Lageraufbau einen kleinen positiven Wachstumsbeitrag geleistet zu haben - eine Komponente, die sich im Laufe der Zeit tendenziell ausgleicht. Die Schwäche kam vor allem vom Außenhandel, wo die Nettoexporte einen deutlich negativen Wachstumsbeitrag lieferten.“

„Auch die Anlageinvestitionen waren rückläufig, während der Konsum das Wachstum stützte. Alles in allem zeichnen die BIP-Zahlen weder das Bild einer Wirtschaft, die an Schwung gewinnt, noch das einer überhitzenden Konjunktur, die eine Straffung der Geldpolitik erfordern würde. Alle Augen richten sich daher auf die Rede von BoJ-Gouverneur Ueda am Montag, eine der letzten Gelegenheiten vor der Blackout-Periode, um die Märkte verbal auf eine mögliche Zinserhöhung im Dezember vorzubereiten.“

„Ich gehe seit langem davon aus, dass die BoJ die Zinsen im Dezember erneut anheben wird, da es im kommenden Jahr nicht einfacher werden dürfte, gute Gründe dafür zu finden. Allerdings sehe ich jetzt ein klares Risiko für diese Annahme. Das politische Risiko hat sich seit der letzten BoJ-Sitzung vor zwei Wochen nicht wirklich verringert. Ein Handelskrieg der USA, der sich gegen China richtet, würde Japan als wichtigen Handelspartner Chinas nicht unberührt lassen. Innenpolitisch bleibt abzuwarten, wie die neue Minderheitsregierung mit ihrer ungewohnten Situation umgehen wird. Sollte es im Dezember nicht zu einer Zinserhöhung kommen, dürfte der USD/JPY-Kurs weiterhin eher von der USD-Seite getrieben werden, was derzeit auf einen höheren USD/JPY-Kurs hindeutet.