EURUSD gewinnt im illiquiden Markt beim Jahresendhandel

• EURUSD steigt bei geringem Handelsvolumen auf fast 1,0440.
• Der Euro dürfte das Jahr mit einem Verlust von fast 5,5 % gegenüber dem Dollar beenden, was auf die dovishen Prognosen der EZB und den möglichen Handelskrieg mit den USA zurückzuführen ist.
• In dieser Woche werden sich die US-Anleger auf die Daten des ISM EMI für die Produktion im Dezember konzentrieren.

EURUSD steigt im europäischen Handel am Montag bis in die Nähe von 1,0440. Das Hauptwährungspaar gewinnt, während der US-Dollar (USD) bei geringem Volumen im Jahresendhandel einen Tick niedriger notiert. Der US-Dollar-Index (DXY), der den Wert des Greenback im Vergleich zu den sechs wichtigsten Devisen abbildet, fällt auf nahezu 107,85, ist aber auf dem besten Weg, das Jahr in der Nähe seines höchsten Niveaus des Kalenderjahres zu beenden.

Höhere Renditen von Treasuries waren ein wichtiger Rückenwind für den Dollar. Die Renditen von US-Anleihen sind in den letzten Monaten deutlich gestiegen, da die Anleger erwarten, dass die neue Politik der Trump-Regierung mit höheren Zöllen und niedrigeren Steuern das Wirtschaftswachstum und die Inflation ankurbeln wird. Dieses Szenario würde die Federal Reserve (Fed) dazu zwingen, eine hawkish (falkenhafte) Haltung in der Geldpolitik einzunehmen.

Die Fed hat in ihrem jüngsten Dot Plot weniger Zinssenkungen für das Jahr 2025 in Aussicht gestellt, da die politischen Entscheidungsträger die Zinsen für den Federal Fonds bis Ende 2025 kollektiv auf 3,9 % ansteigen sehen. Nach einer hawkish (falkenhaften) Zinssenkung im Dezember erwartet die Investmentbank Goldman Sachs, dass die Zentralbank die nächste Zinssenkung im März vornehmen wird. Die Firma geht außerdem davon aus, dass im Juni und September zwei weitere Zinssenkungen folgen werden.

In dieser Woche werden die Anleger vor allem auf die Daten des US-amerikanischen ISM-Einkaufsmanagerindex (EMI) für die Produktion im Dezember achten, der am Freitag veröffentlicht wird. Es wird erwartet, dass der EMI-Index von 48,4 auf 48,3 zurückgeht, was darauf hindeutet, dass die Produktion des verarbeitenden Gewerbes etwas schneller schrumpfte.

Tägliche Zusammenfassung der Marktbewegungen: EURUSD legt zu Beginn der feiertagsbedingt verkürzten Woche zu

• EURUSD steigt am Montag im illiquiden Handel vor dem Jahreswechsel, wird das Kalenderjahr jedoch mit einem Rückgang von fast 5,5 % abschließen, der in den letzten drei Monaten des Jahres 2024 besonders stark ausfiel, da die Europäische Zentralbank (EZB) an ihrer dovishen Zinsprognose festhielt. Darüber hinaus sind die Marktteilnehmer besorgt über das Wirtschaftswachstum der Eurozone, da die bevorstehenden Zölle des designierten US-Präsidenten Donald Trump den Exportsektor des Landes erschüttern dürften.
• Die EZB hat ihren Zinssatz für die Einlagefazilität in diesem Jahr um 100 Basispunkte (Bp) auf 3 % gesenkt und wird ihn voraussichtlich bis Ende Juni 2025 auf 2 % senken, was von den Entscheidungsträgern als neutraler Zinssatz angesehen wird. Dies lässt darauf schließen, dass die EZB ihre Leitzinsen in der ersten Hälfte des nächsten Jahres auf jeder Sitzung um 25 Basispunkte senken wird.
• Eine Reihe von EZB-Politikern hat sich besorgt über das Risiko geäußert, dass die Inflation angesichts der politischen Unsicherheit in Deutschland und eines möglichen Handelskriegs mit den USA das Ziel der Zentralbank von 2 % unterschreiten könnte. EZB-Vertreter haben gegensätzliche Ansichten darüber geäußert, wie der Kontinent mit der Situation im US-Handel umgehen sollte.
• Letzte Woche sagte EZB-Präsidentin Christine Lagarde in einem Interview mit der Financial Times (FT), dass Vergeltungsmaßnahmen "ein schlechter Ansatz" seien, da sie der Meinung sei, dass Handelsbeschränkungen und ein Gegenschlag "einfach schlecht für die Weltwirtschaft insgesamt sind".
• Im Gegensatz dazu sagte der EZB-Politiker und finnische Notenbankgouverneur Olli Rehn: "Verhandlungen sind vorzuziehen, und die Verhandlungsposition der EU kann gestärkt werden, wenn sie im Voraus zeigt, dass sie bereit ist, Gegenmaßnahmen zu ergreifen, wenn die Vereinigten Staaten Europa mit höheren Zöllen drohen."
• An der Wirtschaftsfront haben die vorläufigen Daten des spanischen Harmonisierten Verbraucherpreisindex (HVPI) für Dezember die Erwartungen übertroffen. Im Jahresvergleich stieg der Preisdruck um 2,8 % und lag damit über den Schätzungen von 2,6 % und der früheren Veröffentlichung von 2,4 %. Im Monatsvergleich stieg der HVPI um 0,4 % schneller als die Erwartungen von 0,3 %. Im November blieb die zugrunde liegende Inflation unverändert.

Technische Analyse: EURUSD konsolidiert sich um 1,0400

EURUSD konsolidiert seit Montag in einer engen Range oberhalb des Zweijahrestiefs von 1,0335. Die Aussichten für das Hauptwährungspaar sind weiterhin rückläufig, da die exponentiellen gleitenden Durchschnitte (EMAs) der 20- und 50-Tage-Linie bei 1,0464 bzw. 1,0588 sinken.

Der Relative Strength Index (RSI) der 14-Tage-Linie oszilliert nahe 40,00. Ein Abwärtsmomentum würde ausgelöst, wenn es sich unter diesem Niveau hält.

Nach unten hin könnte das Paar bis in die Nähe der runden Unterstützung von 1,0200 fallen, nachdem es unter das Zweijahrestief von 1,0330 gebrochen ist. Umgekehrt wird der 20-Tage-EMA bei 1,0500 die wichtigste Barriere für die Bullen im Euro sein.