EUR/GBP dürfte seinen Abwärtstrend fortsetzen - Aussichten für Europa schlechter sind als für Großbritannien

• EUR/GBP befindet sich in einem Abwärtstrend und auf einem Zweieinhalbjahrestief, doch die Fundamentaldaten sprechen nicht für eine Umkehr. 
• Es wird erwartet, dass die Wirtschaft der Eurozone durch die US-Handelszölle inmitten eines bereits schwachen Wachstums noch stärker getroffen wird. 
• Die politische Instabilität in Deutschland und die Unempfindlichkeit des GBP gegenüber geopolitischen Risiken sind weitere Faktoren, die das Paar belasten.

EUR/GBP wird am Dienstag flach gehandelt, da es nach einer fünftägigen Verlustserie wieder auf die Beine kommt. Die Paarung handelt auf einem Zweieinhalbjahrestief im Bereich von 0,8280, angetrieben von einer Mischung aus Euro (EUR) Schwäche und Pfund Sterling (GBP) Widerstandsfähigkeit. Auf allen wichtigen Zeitskalen befindet es sich in einem Abwärtstrend. 

EUR/GBP-Wochenchart

Der Euro verliert an Wert aufgrund der Befürchtung, dass die Einführung von Zöllen durch die USA das ohnehin schwache Wachstum beeinträchtigen wird, sowie aufgrund der politischen Unsicherheit in Deutschland. Dies spiegelte sich in den niedrigeren ZEW-Stimmungsdaten sowohl für die Eurozone als auch für Deutschland wider, die am Dienstag veröffentlicht wurden. 

Die Ökonomen von Nomura prognostizieren, dass das Bruttoinlandsprodukt (BIP) der Eurozone aufgrund der von der Trump-Administration eingeführten US-Handelszölle „im Zeitraum 2025-26 kumuliert um mindestens 0,3 Prozentpunkte“ sinken wird. 

Es wird erwartet, dass die Zinssätze in Großbritannien höher bleiben als in der Eurozone, da die Wachstumsaussichten in Großbritannien im Vergleich zur Eurozone positiv bleiben. Relativ höhere Zinssätze werden das Pfund im Vergleich zum Euro stützen und den EUR/GBP möglicherweise nach unten treiben.

„Die politische Krise in Deutschland, die dovishe Preisgestaltung der EZB gegenüber der Fed und der BoE und die drohenden Zölle auf EU-Exporte in die USA (500 Mrd. € pro Jahr oder 2,5% des BIP) sorgen bis zum Jahresende für eine düstere Kulisse (für den Euro)“, sagt Kenneth Broux, Senior Strategist bei der Societe Generale, ‚...wir können keinen dauerhaften Aufschwung vor der Vertrauensabstimmung in Deutschland und den vorgezogenen Neuwahlen erkennen‘, fügt er hinzu. 

Nach Ansicht der Analysten von Goldman Sachs ist das Pfund im Vergleich zum Euro widerstandsfähiger gegenüber geopolitischen Schocks. Das GBP ist auch positiver auf Risiko ausgerichtet und hat ein „positives Beta zu globalen Risiken“, fügt die Bank hinzu. Sollten sich die US-Aktien aufgrund der Aussichten für die neue Regierung in Washington weiter erholen, dürfte dies das Pfund Sterling weiter unterstützen. 

Es ist unwahrscheinlich, dass die Bank of England (BoE) die Zinssätze im Dezember senkt, was sie zu einem Ausreißer unter den großen Zentralbanken, einschließlich der Europäischen Zentralbank (EZB), macht. 

Dies dürfte dem GBP zugute kommen, da relativ hohe Zinssätze mehr ausländische Kapitalzuflüsse anziehen. 

Der Leitzins der BoE ist mit 4,75% bereits recht hoch, verglichen mit dem Hauptrefinanzierungssatz der EZB von 3,40%, was insgesamt auf einen Abwärtstrend für EUR/GBP hindeutet.