Der Kanadische Dollar wird sich gegenüber anderen Rohstoffwährungen besser entwickeln - ING

Die Märkte erwarten heute eine Zinssenkung der Bank of Canada um 45 Basispunkte. Der Grund dafür sei, dass die Inflation unter die Zielmarke gefallen sei und das schwache Wachstum einen schnelleren Schritt von 50 Basispunkten in Richtung neutraler Zinssätze rechtfertige, so Francesco Pesole von ING FX.

Loonie könnte bei Zinssenkung unter Druck geraten

„Es ist eine sehr knappe Entscheidung, aber wir halten 25 Basispunkte für etwas wahrscheinlicher. Die Kerninflation hat sich im September nicht weiter abgeschwächt, und der Arbeitsmarkt hat sich zuletzt stark verbessert, da die Arbeitslosenquote leicht gesunken ist. Auch die Wachstumsaussichten zeigen zaghafte Anzeichen einer Verbesserung. Der BoC Business Outlook berichtet von einer Erholung der Umsatzerwartungen im dritten Quartal. Wenn die Bedingungen für eine weitere Lockerung der Geldpolitik bestehen bleiben, sind die Voraussetzungen für eine übermäßige Zinssenkung möglicherweise nicht gegeben“.

„Die heutige Entscheidung der BoC wird zudem durch die jüngste hawkishe Neubewertung der Zinserwartungen der Fed erschwert, da einige FOMC-Mitglieder nun Zweifel an einer weiteren Zinssenkung noch in diesem Jahr äußern. Obwohl die BoC behauptet, von der Fed unabhängig zu sein, könnte eine übermäßige Abweichung von den US-Zinsen unerwünscht sein, da sie den CAD schwächen könnte, unter anderem im Vorfeld einer möglicherweise turbulenten Wahlperiode in den USA. Die Währung steht nicht an erster Stelle der Sorgen der BoC, aber eine anhaltende Abwertung des CAD könnte zu höheren Importkosten führen.

„Alles in allem deuten die makroökonomischen Faktoren und die jüngste Zinsanpassung der Fed auf eine Zinssenkung um 25 Basispunkte hin. Wenn die BoC bei 50 Basispunkten bleibt, könnte dies ein Grund sein, um die Marktpreise nicht zu enttäuschen. An den Devisenmärkten ist die Risikobilanz für den CAD unseres Erachtens nach oben verschoben. Der Loonie könnte im Falle einer Zinssenkung einen Rückschlag erleiden, aber Gouverneur Macklem wird die Erwartungen einer zweimaligen Leitzinssenkung um 50 Basispunkte wohl nicht unterstützen wollen, und die CAD-Kurve hat nicht mehr viel Spielraum nach unten. Wir erwarten bis zu den US-Wahlen eine Outperformance des CAD gegenüber anderen Rohstoffwährungen, da der Loonie weniger Trump-Risiken ausgesetzt ist.