Yen verliert leicht gegenüber dem USD – Chancen auf Erholung bleiben bestehen

• Der japanische Yen wird durch nachlassende Nachfrage nach sicheren Anlagen beeinträchtigt, während die Risikostimmung positiv bleibt.
• Bedenken hinsichtlich Trumps Zöllen und Hoffnungen auf ein Handelsabkommen zwischen den USA und Japan könnten die Verluste des JPY begrenzen.
• Die divergierenden geldpolitischen Erwartungen von BoJ und Fed tragen weiter dazu bei, das USD/JPY-Paar zu begrenzen.

Der japanische Yen (JPY) bleibt gegenüber seinem amerikanischen Pendant im Rückstand, während die europäische Sitzung am Dienstag beginnt. Die Zollaussetzung von US-Präsident Donald Trump für Unterhaltungselektronik und das Signal, dass er die Autoindustrie vorübergehend von den 25%-Abgaben ausnehmen könnte, unterstützen die optimistische Marktstimmung. Dies wiederum wird als belastend für den sicheren Hafen JPY angesehen. Eine Kombination aus unterstützenden Faktoren sollte jedoch helfen, den Abwärtstrend zu begrenzen und erfordert Vorsicht, bevor aggressive bärische Wetten auf den JPY eingegangen werden.

Bedenken, dass der schnell eskalierende Handelskrieg zwischen den USA und China das globale Wirtschaftswachstum beeinträchtigen könnte, zusammen mit der Hoffnung, dass Japan möglicherweise ein Handelsabkommen mit den USA abschließen könnte, könnten weiterhin als Rückenwind für den JPY wirken. Darüber hinaus scheinen die Investoren überzeugt zu sein, dass die Bank of Japan (BoJ) die Zinssätze weiterhin erhöhen wird, was einen großen Unterschied im Vergleich zu Wetten auf eine aggressivere geldpolitische Lockerung durch die Federal Reserve (Fed) darstellt. Dies wiederum hält den US-Dollar (USD) gedrückt und sollte dem niedrigverzinslichen JPY weiter zugutekommen.

Die Bullen des japanischen Yen bleiben an der Seitenlinie, während die Nachfrage nach sicheren Häfen nachlässt; der Abwärtstrend scheint begrenzt

• Am Montag sagte US-Präsident Donald Trump, dass er mögliche Ausnahmen für die Autoindustrie von den 25%-Zöllen prüfe, da die Automobilunternehmen etwas Zeit benötigen, um auf US-Herstellungsteile umzusteigen. Dies geschieht, nachdem das Weiße Haus angekündigt hat, dass Smartphones, Computer und andere Elektronik, die größtenteils aus China importiert werden, vorübergehend von Trumps strengen reziproken Zöllen ausgenommen werden.
• Darüber hinaus würde der Rest der Welt eine 90-tägige Aussetzung zusätzlicher Abgaben über die neuen 10%-Zölle hinaus erhalten. Trump sagte jedoch, dass die Ausnahmen nur vorübergehend seien und fügte hinzu, dass er innerhalb der nächsten Woche Zölle auf importierte Halbleiter bekannt geben würde. Trump drohte auch, in naher Zukunft Zölle auf Pharmazeutika zu erheben, und hielt die 145%-Abgaben auf chinesische Importe aufrecht.
• Die Anleger reduzierten ihre Wetten auf frühe Zinserhöhungen durch die Bank of Japan aufgrund zunehmender Unsicherheit über die US-Zollpolitik. Die BoJ wird jedoch weiterhin erwartet, den Leitzins angesichts steigender inländischer Preise und Löhne zu erhöhen. Im Gegensatz dazu haben die Märkte die Möglichkeit eingepreist, dass die Federal Reserve bald ihren Zinssenkungszyklus wieder aufnehmen wird, angesichts einer durch Zölle bedingten wirtschaftlichen Verlangsamung in den USA.
• Fed-Gouverneur Christopher Waller sagte, dass die Zölle der Trump-Administration einen erheblichen Schock für die US-Wirtschaft darstellen, der die US-Notenbank möglicherweise dazu zwingen könnte, die Zinsen zu senken, um eine Rezession zu vermeiden. Separat bemerkte der Präsident der Atlanta Fed, Raphael Bostic, dass wir bei der Inflation noch einen langen Weg vor uns haben, da Zölle den Preisdruck erhöhen könnten. Die Fed kann in keine Richtung mutige Schritte unternehmen, fügte Bostic hinzu.
• In der Zwischenzeit bleiben die Marktteilnehmer optimistisch hinsichtlich eines positiven Ergebnisses aus den Handelsgesprächen zwischen den USA und Japan. Tatsächlich sagte Trump letzte Woche, dass strenge, aber faire Parameter für eine Verhandlung festgelegt werden. Hinzu kommt, dass US-Finanzminister Scott Bessent sagte, dass Japan bei den Zollverhandlungen möglicherweise Priorität habe, was die Hoffnungen auf ein Handelsabkommen zwischen den USA und Japan anheizt. Dies sollte weiterhin als Rückenwind für den japanischen Yen wirken.
• Der US-Wirtschaftskalender für Dienstag sieht die Veröffentlichung des Empire State Manufacturing Index vor, der zusammen mit handelsbezogenen Entwicklungen den US-Dollar beeinflussen könnte. Der Fokus wird jedoch auf der Rede von Fed-Vorsitzendem Jerome Powell am Mittwoch liegen, die auf Hinweise zum zukünftigen Zinssenkungspfad untersucht werden wird. Dies wird wiederum den USD beeinflussen und dem USD/JPY-Paar neuen Schwung verleihen.

USD/JPY könnte Schwierigkeiten haben, über die entscheidende Widerstandsmarke von 144,00 hinaus an Intraday-Gewinnen festzuhalten; noch nicht über den Berg

Aus technischer Sicht wird jede nachfolgende Aufwärtsbewegung voraussichtlich auf starken Widerstand stoßen und das USD/JPY-Paar in der Nähe der Marke von 144,00 oder dem Übernacht-Hoch begrenzen. Eine anhaltende Stärke darüber hinaus könnte jedoch eine Short-Covering-Rally auslösen und die Kassapreise auf die horizontale Barriere von 144,45-144,50 auf dem Weg zur psychologischen Marke von 145,00 anheben. Das Momentum könnte sich weiter in Richtung der 145,50-Zone und der runden 146,00-Marke ausdehnen.

Auf der anderen Seite scheint die Schwäche unter die Marke von 143,00 nun etwas Unterstützung im Bereich von 142,25-142,20 vor der Marke von 142,00 zu finden, die ein Mehrmonatstief darstellt, das letzten Freitag erreicht wurde. Ein überzeugender Durchbruch darunter würde als neuer Auslöser für bärische Händler angesehen und das USD/JPY-Paar auf die Unterstützung von 141,65-141,60 in Richtung der Marke von 141,00 ziehen. Der anschließende Rückgang würde die Unterstützung bei 140,75 und das Tief vom September 2024 im Bereich von 140,30-140,25 freilegen, bevor die Kassapreise schließlich auf die psychologische Marke von 140,00 fallen.