USD/JPY: Vor BoJ- und Fed-Meetings anfällig für Schwankungen

• USD/JPY steigt am zweiten Tag in Folge, obwohl es an bullischer Überzeugung mangelt.
• Ein positiver Risikoton untergräbt den sicheren Hafen JPY und bietet Unterstützung für das Major.
• Die divergierenden geldpolitischen Erwartungen von BoJ und Fed halten die Bullen davon ab, frische Wetten abzuschließen. 

Das USD/JPY-Paar zieht am Montag zum zweiten Mal in Folge Käufer an, hat jedoch Schwierigkeiten, über die runde Marke von 149,00 hinaus Kapital zu schlagen. Die Anleger begrüßten die neuesten Konjunkturmaßnahmen, die China am Wochenende angekündigt hat. Tatsächlich skizzierte der Staatsrat Chinas am Sonntag einen speziellen Aktionsplan zur Ankurbelung des inländischen Konsums und führte Maßnahmen zur Erhöhung der Haushaltseinkommen ein. Darüber hinaus zeigten heute früh veröffentlichte Daten, dass die Industrieproduktion Chinas in den ersten beiden Monaten des Jahres 2025 stärker als erwartet gestiegen ist, während die Einzelhandelsumsätze wie erwartet gewachsen sind und die Investitionen in feste Anlagen ebenfalls die Konsensschätzungen übertroffen haben. Dies stärkt das Vertrauen der Anleger weiter, was den sicheren Hafen des japanischen Yen (JPY) untergräbt und dem Währungspaar Rückenwind verleiht. 

Allerdings halten erhöhte Bedenken hinsichtlich der US-Handelszölle und deren Auswirkungen auf die globale Wirtschaft die Optimismusdämpfer zurück. Abgesehen davon halten hawkische Erwartungen an die Bank of Japan (BoJ) die JPY-Bären davon ab, frische Wetten abzuschließen, und tragen dazu bei, das USD/JPY-Paar zu begrenzen. Die Ergebnisse der jährlichen Frühjahrslohnverhandlungen in Japan, die am Freitag abgeschlossen wurden, zeigten, dass die Unternehmen die Nachfrage nach erheblichen Lohnerhöhungen im dritten Jahr in Folge erfüllten, um den Arbeitnehmern zu helfen, mit der Inflation umzugehen und Arbeitskräftemangel zu beheben. Dies wird voraussichtlich die Konsumausgaben ankurbeln und zur steigenden Inflation beitragen, was der BoJ einen neuen Grund gibt, die Zinssätze weiter zu erhöhen. Dies, zusammen mit der zugrunde liegenden bärischen Stimmung rund um den US-Dollar (USD), erweist sich als weiterer Faktor, der als Gegenwind für das Währungspaar wirkt.

Die jüngsten US-Makrodaten deuten auf Anzeichen einer Abkühlung des Arbeitsmarktes und einer nachlassenden Inflation hin. Hinzu kommt, dass Bedenken über eine durch Zölle bedingte wirtschaftliche Verlangsamung in den USA die Federal Reserve (Fed) möglicherweise zwingen könnten, ihren Zinssenkungszyklus bald wieder aufzunehmen. Tatsächlich rechnen die Händler nun mit der Möglichkeit von Zinssenkungen um 25 Basispunkte bei den geldpolitischen Sitzungen im Juni, Juli und Oktober. Diese Wetten wurden durch die Umfragen der University of Michigan am Freitag bekräftigt, die zeigten, dass der Verbraucherindex im März auf den niedrigsten Stand seit fast zweieinhalb Jahren gefallen ist. Dies hält den USD-Index (DXY), der den Greenback gegenüber einem Währungskorb abbildet, in der Nähe eines Mehrmonatstiefs, das letzte Woche erreicht wurde, und begrenzt das USD/JPY-Paar. Die Händler scheinen auch zögerlich zu sein, aggressive Wetten abzuschließen, und entscheiden sich, an der Seitenlinie zu bleiben, vor den zentralen Bankereignissen dieser Woche.

Die BoJ und die Fed werden am Mittwoch ihre geldpolitischen Entscheidungen bekannt geben. Das Ergebnis wird eine entscheidende Rolle bei der Bestimmung des nächsten Schrittes einer richtungsweisenden Bewegung für das USD/JPY-Paar spielen. In der Zwischenzeit werden die Händler am Montag Hinweise aus der Veröffentlichung der US-Monatsumsätze im Einzelhandel und des Empire State Manufacturing Index, die später während der frühen nordamerikanischen Sitzung fällig sind, für kurzfristige Impulse nutzen. Dennoch deuten die divergierenden geldpolitischen Erwartungen von BoJ und Fed darauf hin, dass der Weg des geringsten Widerstands für das USD/JPY-Paar nach unten führt. Daher könnte jede nachfolgende Aufwärtsbewegung weiterhin als Verkaufsgelegenheit angesehen werden und das Risiko haben, schnell zu verpuffen.

USD/JPY Tageschart

Technischer Ausblick

Aus technischer Sicht halten sich die Oszillatoren im Tageschart – obwohl sie sich von niedrigeren Niveaus erholen – im negativen Bereich. Daher ist es ratsam, auf eine nachhaltige Stärke über das Hoch der letzten Woche, im Bereich von 149,20, zu warten, bevor man sich für weitere Gewinne positioniert. Die nachfolgende Aufwärtsbewegung sollte es dem USD/JPY-Paar ermöglichen, die psychologische Marke von 150,00 zurückzuerobern und weiter in Richtung der Zone von 150,65-150,70 zu steigen. Das Momentum könnte schließlich die Kassakurse über die Marke von 151,00 hinaus anheben, in Richtung des monatlichen Höchststands im Bereich von 151,30.

Auf der anderen Seite scheint der Bereich um 148,25 nun die unmittelbare Abwärtsbewegung vor der Marke von 148,00 zu schützen. Ein gewisser Anschlussverkauf unterhalb der horizontalen Zone von 147,75-147,70 könnte das USD/JPY-Paar anfällig machen, um den Rückgang in Richtung der Marke von 147,00 zu beschleunigen, bevor es schließlich auf den Bereich von 146,55-146,50 fällt, oder den niedrigsten Stand seit Oktober, der letzte Woche erreicht wurde. Ein überzeugender Durchbruch darunter wird als neuer Auslöser für die Bären angesehen und ebnet den Weg für weitere Verluste.