USD / JPY Kursprognose: Händler erwarten schwieriges Jahr 2025 - Zinsschere öffnet sich wieder, Trump und Nordkorea

• Die US-Notenbank bleibt der Haupttreiber des USD/JPY-Wechselkurses und könnte ihren Zinssenkungszyklus im Jahr 2025 beenden.
• Die Bank of Japan wird wahrscheinlich auf größere Zinserhöhungen verzichten.
• Die Politik wird das Währungspaar bewegen und ein Duell der sicheren Häfen widerspiegeln.

Über 2.200 Pips – so groß war die Schwankungsbreite des Währungspaares USD/JPY im Verlauf des Jahres 2024. Diese außergewöhnliche Bewegung resultierte im Wesentlichen aus einem ungleichen geldpolitischen Kurs der Notenbanken auf beiden Seiten des Pazifik. Während die Federal Reserve (Fed) in den USA zunächst an ihren höheren Zinsen festhielt, kündigte die Bank of Japan (BOJ) eine Abkehr von Negativzinsen an. Die Folge: Ein starker Einfluss auf den Dollar-Yen-Kurs, verbunden mit erheblichen Volatilitäten.

Für das Jahr 2025 zeichnen sich bereits neue Unsicherheiten ab. Mögliche geldpolitische Kurswechsel könnten nun in die entgegengesetzte Richtung verlaufen, und auch das geopolitische Umfeld ist keineswegs vorhersehbar. All dies könnte zu noch stärkeren Kursbewegungen führen. Anleger und Trader sollten sich darauf einstellen, dass die Schwankungen im kommenden Jahr weiter zunehmen – nicht nur durch die Politik der Notenbanken, sondern auch durch politische Risiken und Handelskonflikte.

Das vergangene Jahr: Divergenz der Notenbankpolitik, politische Einflüsse erschüttern den Yen

Rückblickend lässt sich festhalten, dass der japanische Yen (JPY) im Jahr 2024 eine enorme Achterbahnfahrt durchlief. Zunächst verlor die japanische Währung massiv an Wert gegenüber dem US-Dollar, um sich später wieder etwas zu stabilisieren. Diese unruhige Phase hatte ihre Wurzeln vor allem in den unterschiedlichen geldpolitischen Strategien der Notenbanken. Die Fed hielt länger als erwartet an ihrem eher restriktiven Zinskurs fest, während die BOJ auf eine historisch späte Inflation reagieren musste. Aber nicht nur Geldpolitik setzte den Ton: Auch die politische Entwicklung in Japan und die globale Geopolitik beeinflussten den Yen beträchtlich.

Negativ nicht mehr: Das Ende der BOJ-Negativzinsen

Am 19. März 2024 vollzog die BOJ einen historischen Schritt: Sie verabschiedete sich von den Negativzinsen und setzte diese wieder auf 0 %. Unter dem neuen Gouverneur Kazuo Ueda sollte die Erhöhung der Kreditkosten dazu beitragen, der verhaltenen Inflation in Japan – die deutlich später als in den USA oder Europa einsetzte – entgegenzutreten. Die Wende kam auch aufgrund einer erfolgreichen Lohnanhebungskampagne während der jährlichen Shuntō-Verhandlungen. Diese Gehaltssteigerungen sorgten letztlich dafür, dass die BOJ auf eine normalere Zinspolitik einschwenkte.

Die japanische Zentralbank hatte zuvor lange an ihrem ultralockeren Kurs festgehalten und sogar Negativzinsen eingeführt, um die hartnäckige Deflation zu bekämpfen. Über Jahre hinweg verharrten die Zinsen unter null, um den Wirtschaftskreislauf in Gang zu halten und Ausgaben zu stimulieren. Diese Ära endete 2024. Mit dem Ausstieg aus dem negativen Zinsumfeld wollten Ueda und sein Team ein Signal senden: Japan nimmt nun Kurs auf eine Normalisierung. Ein Blick auf die historischen Zinsniveaus zeigt, dass dieser Schritt längst überfällig schien.

Sommergewitter: USD/JPY schießt über 160

Trotz des Zinswechsels in Japan verlor der Yen zunächst weiter an Wert. Ein wesentlicher Grund: Die Federal Reserve zögerte mit Zinssenkungen, was den US-Dollar attraktiv hielt. So kletterte USD/JPY am 3. Juli 2024 auf ein Jahreshoch von 161,95. Dieser rasante Anstieg wurde von vielen Beobachtern mit Argusaugen betrachtet. Danach folgte allerdings eine heftige Korrektur, die Gerüchte über ein mögliches Eingreifen des japanischen Finanzministeriums (MoF) schürte. Als dann die BOJ im Juli erneut moderat an der Zinsschraube drehte, begrenzte sie die Kreditkosten bei etwa 0,25 %. Dies brachte mehr Stabilität in den Yen, der zuvor unter massiven Druck geraten war.

Tiefer Fall vor dem Herbst: Kurse rutschen unter 140

Nicht nur die BOJ, sondern auch die Fed spielte eine wichtige Rolle bei der Entwicklung des Yen. Ende August, während des Notenbanker-Treffens in Jackson Hole, sorgten Aussagen von Fed-Chef Jerome Powell für Unruhe. Er signalisierte, dass im September mit einer Zinssenkung zu rechnen sei. Tatsächlich überraschte die US-Notenbank die Märkte kurz darauf mit einer Reduzierung um 50 Basispunkte. Diese unerwartet schnelle Lockerung drückte den US-Dollar, sodass USD/JPY zeitweise unter die Marke von 140 rutschte. Der starke Dollar verlor seinen Glanz, und die Händler sahen plötzlich ein anderes Kräfteverhältnis zwischen den beiden Währungen.

Diese Entwicklung im Spätsommer und Frühherbst 2024 markierte einen Wendepunkt in der Geldpolitik der Fed. Nach einer langen Phase des Festhaltens an hohen Leitzinsen – um die Inflation in den USA zu bekämpfen – leitete die Federal Reserve nun eine Lockerung ein. Die Märkte hatten diesen Schritt erwartet, doch das Tempo der Zinssenkungen überraschte. Der Einfluss auf USD/JPY war unmittelbar: Ein niedrigerer US-Zins macht den Dollar weniger attraktiv, was den Yen kurzfristig stärken konnte.

Politische Druckpunkte aus verschiedenen Richtungen

Neben der Geldpolitik spielte im vergangenen Jahr auch die Geopolitik eine entscheidende Rolle für USD/JPY. Internationale Konflikte, Wahlen und Veränderungen in Handelsbeziehungen sorgten für eine stetige Nervosität an den Märkten. Der Yen wurde in vielen Fällen als sicherer Hafen gesucht, aber diese Nachfrage schwankte, je nach Nachrichtenlage. Drei zentrale politische Komplexe standen dabei besonders im Fokus: der Nahe Osten, die Innenpolitik Japans und die neue US-Regierung unter Donald Trump.

Während im Nahen Osten Konflikte weiter schwelen, lösten Meldungen über Eskalationen zwischen regionalen Akteuren zeitweise Fluchtbewegungen in den sicheren Hafen Yen aus. Allerdings war dieser Effekt nicht von Dauer. Je weniger stark der Konflikt die globale Lieferkette oder die Energiepreise beeinflusste, desto geringer fiel die Unterstützung für den Yen aus. Die geopolitischen Spannungen im Nahen Osten blieben zwar bestehen, wurden aber nicht zum dominierenden Faktor für den Dollar-Yen-Kurs.

Im Inland sorgte die Wahl von Shigeru Ishiba zum japanischen Premierminister für Aufsehen. Seine wirtschaftsfreundliche und weniger dovishe Haltung wurde von den Märkten zunächst positiv aufgenommen. Der Yen legte anfangs zu, da ein Premierminister, der strukturelle Reformen und eine moderate Geldpolitik befürwortet, als stabilisierend gilt. Diese politische Führung versprach mehr Klarheit und weniger überraschende Eingriffe. Allerdings sollte sich diese Einschätzung später relativieren.

Als Ishiba im Oktober vorgezogene Neuwahlen ansetzte, um seine Machtbasis auszubauen, gingen die Dinge nicht nach Plan. Seine Partei verlor die Mehrheit, was zu politischer Instabilität und Verunsicherung am Markt führte. Die zuvor positive Wirkung auf den Yen verpuffte. Politisches Tauziehen und die Ungewissheit über die künftige Regierungslinie erhöhten erneut die Volatilität. Ohne eine stabile Führung an der Spitze des Landes begannen Anleger, den Yen wieder kritischer zu sehen.

Die Rückkehr Donald Trumps ins Weiße Haus wirkte sich ebenfalls auf USD/JPY aus. Die Märkte reagierten zunächst mit einem deutlichen Anstieg des US-Dollars, weil man von Trumps Kurs höhere Zölle, steigende Zinsen und eine protektionistischere Handelspolitik erwartete. Der Yen hatte in dieser Phase das Nachsehen. Doch die Erfahrung zeigt: Politische Versprechen und deren tatsächliche Umsetzung können stark divergieren. Dies hinterließ eine gewisse Unsicherheit, ob sich der erwünschte wirtschaftspolitische Kurs Trumps tatsächlich so materialisieren würde, wie von vielen Akteuren befürchtet oder erhofft.

Politische Erwägungen für USD/JPY im Jahr 2025

Blickt man nach vorne ins Jahr 2025, scheint die Politik eine noch größere Rolle zu spielen. Trumps erneute Präsidentschaft und die fragile Lage in Japan könnten zu veränderten Handelsbeziehungen, Zollregelungen und geopolitischen Allianzen führen. Jede dieser Entwicklungen hat das Potenzial, USD/JPY entscheidend zu beeinflussen. Während die Fed und die BOJ ihre Zinspolitik fortsetzen, werden neue politische Spannungsfelder entstehen, die sich nicht einfach im Vorfeld einpreisen lassen.

Im Zentrum vieler Überlegungen steht die Frage, wie Trumps Zollpolitik aussehen wird. Bereits im Wahlkampf betonte der Präsident, dass „Zölle“ eines seiner Lieblingsinstrumente sind, um Handelspartner unter Druck zu setzen. Höhere Importzölle könnten Preise in den USA ansteigen lassen, was wiederum die Inflation und damit die US-Zinsen beeinflussen könnte. Japan, als enger Verbündeter der USA, steht in diesem Spannungsfeld. Die Position großer US-Unternehmen, insbesondere von Elon Musks Firmen, spielt hier ebenfalls eine Rolle, da Musk wirtschaftliche Interessen in China hat – einem Land, das oft im Zentrum von US-Handelsstreitigkeiten steht.

Trump nutzt Zölle nicht nur als wirtschaftspolitisches Ziel an sich, sondern auch als Hebel für weitere politische Vorhaben. Ob es um Immigration, Handelsbilanzen oder strategische Allianzen geht – Zölle sollen Druck auf internationale Partner ausüben. Mexiko und Kanada erlebten dies in der Vergangenheit, als Trump drohte, 25 % auf alle Waren zu erheben, falls gewisse politische Ziele nicht erreicht würden. Der gleiche Ansatz könnte erneut zum Einsatz kommen, was wiederum den Dollar stärkt, aber auch Unsicherheit schürt.

In seiner ersten Amtszeit erreichte Trump ein Handelsabkommen mit China, das Pekings Einkäufe amerikanischer Güter erhöhen sollte. Zwar wurden Konflikte entschärft, aber keineswegs dauerhaft gelöst. Im Jahr 2025 könnte Trump ähnlich verfahren und ein weiteres Abkommen anstreben, das den globalen Handel stabilisiert, aber zu Bedingungen, die Washington diktiert. Ein solches Szenario würde die Nachfrage nach dem Yen als sicherer Hafen dämpfen – zumindest, wenn die Beziehungen zwischen den USA und China nicht eskalieren.

Elon Musk, der Unternehmer hinter Tesla, SpaceX und anderen Tech-Firmen, hat einen besonderen Status. Sein wirtschaftlicher Erfolg in China und seine Kontakte zu Peking machen ihn zu einer Schlüsselfigur, wenn es um US-chinesische Beziehungen geht. Trump könnte versucht sein, diese Sonderbeziehung als Druckmittel oder als Vermittlungsinstrument einzusetzen, um Handelskonflikte zu lösen. Gelingt es, stabile Handelsbeziehungen zu sichern, könnte der US-Dollar gestärkt bleiben, während der Yen weniger gefragt wäre.

Sollte es Trump gelingen, mit Chinas Präsident Xi Jinping erneut Deals abzuschließen – sei es über Zölle, Technologietransfers oder andere strategische Güter – könnte dies den Märkten mehr Stabilität geben. Stabilere Handelsbeziehungen und klarere Regeln dämpfen in der Regel die Nachfrage nach sicheren Häfen wie dem Yen. Statt einer Eskalation könnten wir ein Szenario erleben, in dem beide Seiten Kompromisse eingehen, um wirtschaftliche Interessen zu wahren.

In einem weniger konfliktgeladenen Szenario, in dem die sino-amerikanischen Beziehungen auf einem planbaren Niveau verharren, ist der sichere Hafen Yen tendenziell weniger gefragt. Damit würde USD/JPY eher steigen, da der Dollar von robustem US-Konsum und attraktiven Renditen unterstützt bleibt. Diese Entwicklung hängt jedoch stark davon ab, ob die politische Landschaft 2025 tatsächlich rationalere Handlungsweisen annimmt oder ob erneute Spannungen aufflammen.

Sollte der US-Präsident hingegen seine protektionistischen Drohungen in die Tat umsetzen und etwa China oder andere Handelspartner hart sanktionieren, könnte der Yen profitieren. Denn in Phasen erhöhter Unsicherheit strömt das Kapital traditionell in sichere Häfen. Japan könnte zudem indirekt von einer Verschiebung der Lieferketten profitieren, wenn sich Unternehmen nach Alternativen zu China umsehen. Die Handelsströme könnten sich neu sortieren, was langfristig nicht nur den Währungskursen, sondern auch Japans Wirtschaftsprofil zugutekäme.

Koreanischer Joker: Die Halbinsel als geopolitischer Spielball

Ein weiterer politischer Unsicherheitsfaktor ist die koreanische Halbinsel. Südkorea, lange Zeit wichtiger Verbündeter der USA, und Nordkorea, ein isoliertes Regime, stehen in einem fragilen Gleichgewicht. Die Ankündigung von Präsident Yoon Suk Yeol, das Kriegsrecht zu verhängen, sorgte weltweit für Entsetzen. Zwar ist dies nur ein Beispiel für die unbeständige Lage dort, doch jede Verschärfung der Spannungen hat potenziell Auswirkungen auf den Yen. Denn politische Instabilität in Asien treibt häufig Investoren in die vermeintlich sichere japanische Währung.

In seiner ersten Präsidentschaft traf Trump den nordkoreanischen Machthaber Kim Jong-un zweimal und gab sich als Friedensstifter. Sollte er erneut versuchen, hier Einfluss auszuüben, um Spannungen zu reduzieren, könnte das den Yen schwächen. Denn weniger geopolitische Risiken bedeuten für Investoren weniger Bedarf, in den sicheren Hafen zu flüchten. Umgekehrt würde eine Eskalation, etwa neue Raketenstarts oder verbale Drohungen, die Nachfrage nach dem Yen wieder anheizen.

Nach einigen ruhigeren Jahren könnte die koreanische Halbinsel 2025 wieder in den Fokus rücken. Neue Provokationen oder diplomatische Initiativen könnten die Finanzmärkte auf Trab halten. Wer in USD/JPY investiert, sollte diese Entwicklungen genau beobachten. Jede diplomatische Annäherung könnte den Yen schwächen, jeder militärische Zwischenfall ihn stärken. Für Trader ist dies ein Szenario, in dem politische Schlagzeilen unmittelbare Marktreaktionen auslösen.

Die Rolle des Yen als sicherer Hafen bleibt zentral

Immer, wenn Unsicherheit steigt, flüchtet ein Teil des Kapitals in den japanischen Yen. Dies mag auf den ersten Blick paradox erscheinen, da Japan selbst geografisch nahe an potenziellen Krisenherden liegt. Doch historisch gesehen ist der Yen als Finanzierungswährung für risikoreiche Investments etabliert. Werden diese Investitionen abgebaut, fließt Kapital zurück nach Japan und stärkt den Yen. Geopolitische Veränderungen im Asien-Pazifik-Raum sind daher eng mit den Yen-Kursen verwoben.

Die japanische Politik kann den Yen nicht nur über Interventionen am Devisenmarkt, sondern auch über fiskalische Maßnahmen und Reformen beeinflussen. Die aktuelle Regierungspartei, die Liberaldemokratische Partei (LDP), verfügt nicht über eine solide Mehrheit. Sollte sich dies 2025 ändern, könnte eine stabilere Regierung entstehen, die dem Markt mehr Sicherheit bietet. Ein klarer politischer Kurs ohne überraschende Wendungen wäre für den Yen tendenziell stützend.

Regierungen können über Budgetentscheidungen, Staatsanleihenemissionen und gezielte Ausgabenprogramme Einfluss auf Wirtschaftsleistung und Inflation ausüben. In Japan ist das Finanzministerium (MoF) bei Bedarf befugt, am Devisenmarkt zu intervenieren. Sollte es notwendig werden, den Yen zu stützen oder zu schwächen, geschieht dies über Käufe oder Verkäufe von Yen. Die Richtung hängt von der aktuellen politischen Stoßrichtung ab. Eine expansive Fiskalpolitik könnte die Währung tendenziell schwächen, während Ausgabenkürzungen den Yen stützen.

Wenn die Opposition an die Macht käme, wäre eine Phase fiskalischer Expansion denkbar. Höhere Ausgabenprogramme könnten das Wirtschaftswachstum ankurbeln, aber auch die Staatsverschuldung erhöhen. In einem solchen Umfeld ist schwer vorherzusagen, in welche Richtung sich der Yen entwickelt. Steigende Haushaltsdefizite könnten die Währung unter Druck setzen, während wachstumsfördernde Maßnahmen langfristig positiv wirken. Die Märkte hätten mit einer neuen politischen Linie erst einmal zu kämpfen.

Sollte die aktuelle Regierung ohne Neuwahlen weitermachen, gäbe es weniger politische Unsicherheit, was den Yen tendenziell stützen könnte. Eine zurückhaltende Fiskalpolitik und vorsichtige Reformschritte im Einklang mit einer moderaten Geldpolitik der BOJ könnten den Yen allmählich stärken. Stabilität ist an den Märkten oft ein hohes Gut, das insbesondere Währungen zugutekommt, die als verlässlich gelten.

Geldpolitik abseits globaler Trends

Trotz aller politischen Entwicklungen bleibt die Geldpolitik der zentrale Treiber im Devisenhandel. Im Jahr 2024 hat sich die Fed für Zinssenkungen entschieden, während die BOJ moderat nach oben zog. Diese asymmetrische Entwicklung könnte 2025 eine Umkehr erfahren oder sich weiter zuspitzen. Die Marktteilnehmer achten gespannt darauf, ob die Fed – angesichts guter Wirtschaftsdaten in den USA – ihre Zinsen hoch hält, während die BOJ in gewohnter Langsamkeit agiert.

Die Fed hält die Zinsen womöglich länger hoch

Die US-Wirtschaft hat sich 2024 als robust erwiesen. Beschäftigung ist hoch, der Konsum läuft, und Fortschritte in Technologien wie Künstliche Intelligenz steigern die Produktivität. Diese Entwicklungen stützen die Inflation auf moderatem Niveau und könnten die Fed dazu veranlassen, die Zinsen 2025 nicht wie erwartet weiter zu senken, sondern auf höherem Niveau zu belassen. Das würde den US-Dollar stärken und den Yen unter Druck setzen, sofern die BOJ nicht nachzieht.

Die neue republikanische Regierung unter Trump könnte fiskalische Impulse setzen, etwa in Form von Steuersenkungen oder hohen Infrastrukturausgaben. Solche Maßnahmen heizen den Konsum weiter an, steigern die Nachfrage nach Krediten und halten die Inflation tendenziell höher. Dies wiederum würde die Fed daran hindern, ihre Zinsen zu senken. Ein starkes US-Wachstum und höhere Zinsen würden den Dollar stützen – ein klarer Vorteil gegenüber dem Yen.

Zwar sind keine erneuten Zinserhöhungen der Fed im Jahr 2025 fest eingeplant, doch allein das Ausbleiben weiterer Lockerungen könnte genügen, um den Dollar begehrenswert zu machen. Wenn die Märkte ihre Hoffnungen auf Zinssenkungen aufgeben, bleibt der Dollar attraktiv. Der Yen würde in diesem Szenario weiter ins Hintertreffen geraten, sofern die BOJ an ihrem abwartenden Kurs festhält.

Die BOJ will sich nicht weit aus dem Fenster lehnen

Die Bank of Japan ist für ihre bedächtige, langsam voranschreitende Geldpolitik bekannt. Gouverneur Ueda ist kein Mann für drastische Schritte. Wenn die BOJ nach 2024 kaum weitere Zinserhöhungen oder geldpolitische Straffungen durchführt, könnte sich der Zinsnachteil des Yen gegenüber dem Dollar manifestieren. Die BOJ sieht sich immer noch mit einer demografisch alternden Bevölkerung und einer nur langsam wachsenden Wirtschaft konfrontiert. Hohe Zinsen passen nicht ins japanische Szenario.

Notenbanken agieren in der Regel vorsichtig. Die BOJ ist hierbei ein extremes Beispiel. Selbst wenn die Inflation in Japan langsam zunimmt, ist sie weit davon entfernt, ein kritisches Niveau zu erreichen. Außerdem hat Japan die Deflationsspirale über Jahre hinweg bekämpft. Ein abrupter Kurswechsel ist unwahrscheinlich. Die Folge: Der Yen bleibt bei Zinsvergleichen im Nachteil.

Ein weiterer Bremsklotz für Japans Inflation ist die demografische Lage. Die Bevölkerung schrumpft, die Gesellschaft altert, und es fehlen Impulse durch Zuwanderung. Ohne eine wachsende Bevölkerung ist es schwer, stabile Nachfrageimpulse zu schaffen, die mittelfristig für Inflation sorgen. Auch deshalb sind tiefgreifende Zinserhöhungen in Japan unwahrscheinlich, was den Yen schwächt.

Die Bemühungen des ehemaligen Gouverneurs Haruhiko Kuroda haben Japan zwar aus der mentalen Falle der Dauerdeflation befreit, doch einen starken, dynamischen Wirtschaftsboom blieb das Land schuldig. Der Konsum verharrt auf moderatem Niveau, Unternehmen investieren vorsichtig, und die strukturellen Probleme bleiben ungelöst. Ohne echte Dynamik besteht kein Grund für die BOJ, die Zinsen merklich anzuheben.

Japan ist weit entfernt von den konsumgetriebenen Dynamiken der USA. Fehlende Bevölkerungszunahme und kulturelle Sparneigung begrenzen die Nachfrage. Ein Szenario, in dem die BOJ die Zinsen weiter erhöht, um eine überhitzte Wirtschaft zu bremsen, ist schlicht unrealistisch. Somit bleibt der Yen im Vergleich zum Dollar zinsseitig unattraktiv.

Auch wenn die BOJ kaum von ihrer Linie abweicht, können Marktteilnehmer durch Erwartungen und anschließende Enttäuschungen Kursbewegungen auslösen. Hoffen einige Händler auf weitere Zinsschritte, die dann ausbleiben, wird der Yen abverkauft. So kann auch ein unveränderter Kurs der Zentralbank zu überraschenden Wechselkursschwankungen führen.

Technische Analyse USD/JPY: Aufwärtstrend bleibt intakt

Ein Blick auf den Wochenchart zeigt ein klares Bild: Der langfristige Aufwärtstrend bei USD/JPY ist weiterhin ungebrochen. Der Kurs bewegt sich über dem 50-Wochen-SMA, der RSI notiert über 50, und der 200-Wochen-SMA zeigt eindeutig nach oben. Diese technischen Indikatoren unterstreichen die Stärke des Dollar gegenüber dem Yen auf langfristige Sicht.

USD/JPY hat mehrfach gezeigt, dass Rücksetzer häufig gekauft werden. Die technische Verfassung deutet darauf hin, dass selbst Phasen politischer Unsicherheit oder geldpolitischer Anpassungen den übergeordneten Aufwärtstrend nicht brechen. Solange wichtige Marken halten, bleibt die Grundtendenz freundlich für den Dollar.

Der erste wichtige Widerstand liegt bei 156,97, dem markanten Hoch von Ende 2024. Wird dieser durchbrochen, rückt das Jahreshoch bei 161,81 in den Fokus. Jenseits von 161,81 könnte das Niveau von 170,43 ein langfristiges Ziel darstellen, wobei das psychologisch wichtige Level von 170 fast exakt mit der 138,2 %-Fibonacci-Extension der Jahresrange (138,73 bis 161,81) zusammenfällt. Diese Marken sollten Trader genau beobachten.

Auf der Unterseite liegt eine bedeutende Unterstützung bei 147,54, dem höheren Tief von Ende 2024. Sollte diese Zone nicht halten, bieten 139,73 und 136,72 weitere Auffanglinien. Ein massiver Rückgang bis hinunter zu 127,15 wäre ein extremer Fall, der wohl nur bei fundamentalen Erschütterungen oder dramatischen politischen Ereignissen realistisch wäre.

Schlussfolgerung: Mein Ausblick auf USD/JPY im Jahr 2025

Die Zukunft ist schwer vorhersehbar, besonders an den Währungsmärkten. Doch anhand der bisherigen Entwicklungen und der anstehenden Einflussfaktoren lassen sich einige wahrscheinliche Szenarien skizzieren. Politik, Geldpolitik und Geopolitik werden 2025 weiterhin als treibende Kräfte wirken. Insbesondere die politische Agenda in den USA und Japan, sowie die Frage, ob die Fed ihre Zinsen hoch hält, werden USD/JPY maßgeblich bestimmen.

Ich gehe davon aus, dass USD/JPY zu Jahresbeginn zunächst unter Druck geraten könnte. Die Unsicherheit über Trumps tatsächliche Wirtschaftspolitik, mögliche Handelskriege und der Glaube an weitere Fed-Lockerungen könnten den Dollar schwächen und dem Yen kurzfristig Auftrieb verleihen. Angst vor neuen Zöllen, protektionistischen Maßnahmen und geopolitischen Spannungen könnte die Anleger in den sicheren Hafen Yen treiben.

Ab dem Frühjahr könnte sich das Blatt jedoch wenden. Sobald klar wird, in welche Richtung die US-Politik steuert und erste Handelsdeals an Fahrt gewinnen, dürfte sich das Marktumfeld stabilisieren. Sollte Trump erfolgreiche Verhandlungen führen und die Handelsbeziehungen zu wichtigen Partnern in geordnete Bahnen lenken, sänke die Nachfrage nach dem sicheren Hafen Yen. Ein robuster US-Konsum, stabile Wirtschaftsdaten und das Ausbleiben weiterer Fed-Senkungen würden den Dollar stützen und USD/JPY wieder anziehen lassen.

Gegen Ende des Jahres erwarte ich, dass der Dollar weiter im Vorteil ist. Die Fed wird möglicherweise nicht erneut die Zinsen anheben, aber allein das Festhalten am höheren Zinsniveau reicht, um den Dollar attraktiv zu halten. Gleichzeitig dürfte sich Enttäuschung breitmachen, falls die BOJ keine weiteren Schritte zur Straffung der Geldpolitik unternimmt. Der Yen bleibt so hinter den Erwartungen zurück, und USD/JPY könnte weiter steigen. Eine Kombination aus politischer Stabilisierung, robusten US-Wirtschaftsdaten und der anhaltenden Zinsdifferenz wird den langfristigen Aufwärtstrend voraussichtlich am Leben erhalten.