US-Dollar Wochenprognose: Amor hat sich eine Auszeit genommen

• Der US-Dollar-Index fiel auf neue Zweimonatstiefs.
• Das Narrativ der US-Zölle verlor an Momentum als Unterstützung für den Dollar. 
• Vorsitzender Jerome Powell sagte, es bestehe kein Eilbedarf, die Politik weiter anzupassen.

Eine weitere schreckliche Woche für den US-Dollar (USD) sah die Währung zum ersten Mal seit Mitte Dezember wieder in die Region unter 107,00 abrutschen, gemessen am US-Dollar-Index (DXY).

Tatsächlich fiel der Index die zweite Woche in Folge, da weiterhin Unklarheit über die Handelspolitik des Weißen Hauses herrscht, während Präsident Donald Trumps Hin und Her bei den Zollankündigungen die Geduld des Marktes auf die Probe zu stellen scheint, alles vor dem Hintergrund wachsender Skepsis.

Zwischen Inflation und Zöllen: Der Balanceakt des Greenback

Die anhaltenden Turbulenzen über Zölle belasten weiterhin den Greenback, dank der unvorhersehbaren Handelspolitik der Trump-Administration. Dennoch deutet die jüngste Erinnerung des Vorsitzenden der Federal Reserve (Fed) Powell daran, dass die Wirtschaft der Vereinigten Staaten (US) immer noch "in einer sehr guten Verfassung" sei, darauf hin, dass es nicht nur düstere Aussichten für den Dollar gibt.

Selbst nach neuen Inflationsdaten – die sich in stärker als erwarteten Verbraucherpreisindex (CPI) und Erzeugerpreisindex (PPI) Werten widerspiegelten – die eine kurze Rallye auslösten, rutschte der Greenback von seinen Wochenhochs zurück und ließ Raum für weitere kurzfristige Abwärtsbewegungen.

Ja, höhere Inflation veranlasst Investoren, die möglichen politischen Maßnahmen der Fed erneut zu überdenken, aber der Blick des Marktes scheint auf neue Ankündigungen der Handelspolitik aus Washington gerichtet zu sein – insbesondere in Bezug auf Zölle.

Mit Blick auf die Zukunft sollten ein stabiler Arbeitsmarkt, anhaltende Inflation und generell robuste wirtschaftliche Aktivitäten den Greenback auf solidem Fundament halten und die Erwartungen für ein weiteres positives Jahr befeuern.

Die Fed bevorzugt eine vorsichtige Haltung

Die Federal Reserve hielt die Zinssätze auf ihrer Sitzung am 29. Januar innerhalb der Zielspanne von 4,25% bis 4,50% stabil und markierte damit eine Pause nach drei aufeinanderfolgenden Zinssenkungen Ende 2024. Diese Entscheidung signalisiert Vertrauen in die Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft, doch die politischen Entscheidungsträger warnten, dass die Inflation "etwas erhöht" bleibe, was auf anhaltende Herausforderungen hindeutet.

In halbjährlichen Anhörungen vor dem Kongress deutete der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, an, dass die Zentralbank keine Eile habe, die Zinssätze zu senken, und verwies auf eine starke Wirtschaft, niedrige Arbeitslosigkeit und eine Inflation, die immer noch über dem Ziel von 2% liege. Er soll gewarnt haben, dass eine zu frühe Lockerung der Geldpolitik den Fortschritt bei der Inflation behindern könnte, und bekräftigte, dass zukünftige Zinssenkungen von den wirtschaftlichen Bedingungen abhängen würden. Powell lehnte es jedoch ab, sich zu den Zöllen der Trump-Administration zu äußern, erkannte jedoch die anhaltenden handelsbezogenen Bedenken an.

Früher in der Woche erwähnte die Präsidentin der Federal Reserve Bank of Cleveland, Beth Hammack, Berichten zufolge, dass sie nicht erwarte, dass die Zentralbank in den kommenden Monaten ihr Zinsziel anheben werde. Sie stellte fest, dass Zinserhöhungen nicht Teil ihrer Baseline-Prognose seien und erwartete, dass die aktuelle geldpolitische Haltung für einen längeren Zeitraum bestehen bleiben werde. Hammack beobachtete auch, dass es noch unklar sei, wie viel der Zinssenkungen des letzten Jahres in die breitere Wirtschaft durchgesickert sei.

Von der Positionierungsfront: Vorsicht ist geboten

Nicht-kommerzielle Akteure, auch als Spekulanten bekannt, haben seit letztem November ihre USD-Long-Positionen ausgebaut. Laut dem neuesten CFTC-Positionierungsbericht für die Woche bis zum 4. Februar haben die Netto-Long-Positionen Niveaus erreicht, die zuletzt im September 2024 gesehen wurden, etwa 14,5K Kontrakte.

Diese überfüllten Long-Positionen dürften anfälliger für negative Nachrichten sein, die den US-Dollar betreffen, was möglicherweise eine schnelle Auflösung auslösen und jede Korrektur im Index verschärfen könnte.

Allerdings ist das Open Interest in den letzten drei Wochen zurückgegangen, was letztendlich das Abwärtsrisiko begrenzen könnte.

Was kommt als Nächstes?

Alle Augen werden auf den US-Wirtschaftskalender der nächsten Woche gerichtet sein, wo die Veröffentlichung des FOMC-Protokolls und die neuesten fortgeschrittenen PMIs im Mittelpunkt stehen werden. In der Zwischenzeit werden Händler und Analysten gleichermaßen auf frische Kommentare von Fed-Beamten achten – ganz zu schweigen von den gelegentlichen Überraschungen von Präsident Trump –, die die Debatte weiter aufmischen könnten.

DXY im Fokus: Momentum-Signale und kritische Niveaus

Wenn die Verkäufer die Kontrolle behalten, wird der US-Dollar-Index (DXY) wahrscheinlich seine erste Verteidigungslinie am Tief von 106,56 (14. Februar 2025) finden, gefolgt vom Tief im Dezember 2024 (105,42) und dem wichtigen 200-Tage-SMA bei 104,89.

Ein Verbleib über diesem gleitenden Durchschnitt sollte das bullische Narrativ am Leben erhalten.

Auf der Oberseite könnten sporadische Kaufimpulse den Index zurück in Richtung seines Hochs vom 3. Februar bei 109,88 und möglicherweise sogar des Hochs vom 13. Januar bei 110,17 treiben. Ein Durchbruch über diese Schwelle würde die Tür zum Hoch von 2022 bei 114,77 öffnen, das am 28. September erreicht wurde.

Momentum-Signale senden gemischte Signale: Der tägliche Relative Strength Index (RSI) sinkt auf 35, was auf ein aufkeimendes Abwärtspotenzial hindeutet, während der Average Directional Index (ADX) um 15 Punkte schwankt und insgesamt eine schwache Trendstärke anzeigt.