Gold-Wochenprognose: Rallye setzt sich fort, da Bedenken über Trump-Zölle Arbitragehandel anheizen

• Gold erreichte zum vierten Mal in Folge ein neues Allzeithoch.
• Investoren werden sich in Ermangelung von hochrangigen Datenveröffentlichungen auf die Zollgespräche von Trump konzentrieren.
• XAU/USD bleibt in einem Aufwärtstrend, aber überkaufte Bedingungen könnten den Weg für eine Korrektur ebnen.

Gold (XAU/USD) gewann am Donnerstag wieder an bullischem Momentum und erreichte ein neues Rekordhoch von über 2.950 $, bevor es in eine Konsolidierungsphase eintrat. Dennoch verzeichnete das Edelmetall zum achten Mal in Folge Gewinne. Geopolitische und politische Schlagzeilen werden voraussichtlich weiterhin die Bewertung von Gold kurzfristig beeinflussen.

Gold zeigt keine Anzeichen der Verlangsamung

Gold fiel am Freitag, den 14. Februar, um fast 1,5 %, da Investoren ihre Gewinne realisierten. Dünne Handelsbedingungen zu Beginn der neuen Woche begrenzten die Volatilität von XAU/USD, da die Finanzmärkte in den USA am Montag aufgrund des Feiertags Presidents' Day geschlossen blieben. 

Nachdem er in der Vorwoche umfassende Zölle von 25 % auf alle Stahl- und Aluminiumimporte angekündigt hatte, erklärte US-Präsident Donald Trump am Dienstag, dass er plant, Zölle von etwa 25 % auf ausländische Autos zu erheben, und fügte hinzu, dass auch Importe von Halbleiterchips und Pharmazeutika als Nächstes höheren Zollgebühren ausgesetzt werden. Gold sammelte bullisches Momentum und gewann an diesem Tag etwa 1,3 %.

In Ermangelung fundamentaler Treiber trat Gold in eine Konsolidierungsphase ein und konnte am Mittwoch keine entscheidende Bewegung in eine Richtung machen. Später am Tag zeigten die Protokolle der geldpolitischen Sitzung der Federal Reserve (Fed) im Januar, dass einige Entscheidungsträger anmerkten, dass potenzielle Änderungen in der Handels- und Einwanderungspolitik den Desinflationsprozess behindern könnten.

In der Zwischenzeit erregten Nachrichten über einige der größten Finanzinstitute der Welt, die von den Preisunterschieden zwischen dem Gold-Futures-Markt in New York und dem Kassamarkt in London profitieren, die Aufmerksamkeit der Investoren während der gesamten Woche. Berichten zufolge sind JPMorgan und HSBC die größten Namen, die Gold von London nach New York in kommerziellen Flügen transportieren, um Verluste bei Short-Positionen auszugleichen, da die Futures-Preise in New York schneller steigen als in London, bedingt durch die drohenden Gefahren von Trumps aggressiver Zollpolitik, die einen Handelskrieg mit Europa auslösen könnte. Die folgende Grafik hebt den Unterschied zwischen den Spot-Goldpreisen (blaue Linie) und den COMEX-Futures-Preisen (rote Linie) hervor.

In einem am Dienstag veröffentlichten Bericht erklärte Goldman Sachs, dass es seine Prognose für den Goldpreis zum Ende des Jahres 2025 von 2.890 $ auf 3.100 $ revidiert habe. "Wir schätzen, dass strukturell höhere Zentralbanknachfrage bis zum Jahresende 9 % zum Goldpreis beitragen wird, was zusammen mit einem allmählichen Anstieg der ETF (Exchange Traded Funds)-Bestände, während der Zinssatz sinkt, den Druck durch die Normalisierung der Positionierung überwiegen sollte, vorausgesetzt, die Unsicherheit nimmt ab," erklärte Goldman Sachs.

"Sollte jedoch die politische Unsicherheit – einschließlich der Zollängste – hoch bleiben, könnte eine höhere spekulative Positionierung über einen längeren Zeitraum die Goldpreise bis zum Jahresende auf bis zu 3.300 $/oz treiben."

Am Freitag zeigten die Daten aus den USA, dass der S&P Global Composite PMI im Februar auf 50,4 in der vorläufigen Schätzung von 52,7 im Januar fiel. Die Benchmark-Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen fiel nach diesen Daten unter 4,5 % und half XAU/USD, sich vor dem Wochenende zu behaupten.

Goldinvestoren werden sich auf politische und geopolitische Schlagzeilen konzentrieren

Der US-Wirtschaftskalender wird einige Datenveröffentlichungen bieten, die kurzfristige Auswirkungen auf die Bewertung von Gold haben könnten. Am Donnerstag wird das US Bureau of Economic Analysis seine zweite Schätzung des annualisierten Wachstums des Bruttoinlandsprodukts (BIP) für das vierte Quartal 2024 veröffentlichen. Jede Aufwärtsrevision der ursprünglichen Schätzung von 2,3 % könnte den US-Dollar (USD) unterstützen und XAU/USD mit der unmittelbaren Reaktion belasten.

Am Freitag wird der Preisindex für persönliche Konsumausgaben (PCE) für Januar im US-Wirtschaftskalender aufgeführt. Ein geringerer als erwarteter Anstieg des monatlichen Kern-PCE-Preisindex könnte dem USD schaden und den Goldpreis vor dem Wochenende unterstützen.

In der Zwischenzeit werden die Investoren weiterhin ein genaues Auge auf den Unterschied zwischen Futures- und Spot-Goldpreisen haben. Sollte sich der gleiche Trend fortsetzen, wobei Finanzinstitute Gold auf den Kassamärkten kaufen möchten, könnten die Goldpreise kurzfristig gestützt bleiben. Sollte die Trump-Administration jedoch einen optimistischeren Ton in Bezug auf die Entwicklung konstruktiver Handelsbeziehungen mit Europa anschlagen, könnte Gold unter bärischen Druck geraten. 

Weitere Entwicklungen im Zusammenhang mit dem Konflikt zwischen Russland und der Ukraine könnten ebenfalls die Leistung von Gold beeinflussen. In einem Beitrag in sozialen Medien nannte Trump den ukrainischen Präsidenten Wolodymyr Selenskyj einen "Diktator ohne Wahlen" und forderte ihn auf, schnell zu handeln, oder das Risiko einzugehen, sein Land zu verlieren. In einem Bericht zu diesem Thema sagte Reuters: "Europäische Beamte sind von den jüngsten Schritten der Trump-Administration in Bezug auf die Ukraine schockiert und überrascht." Eine weitere Eskalation der geopolitischen Spannungen mit der EU und den USA, die über die Lösung des Konflikts streiten, könnte einen weiteren Anstieg der Goldpreise auslösen.

Technische Analyse von Gold

Gold bleibt innerhalb eines seit zwei Monaten bestehenden aufsteigenden Regressionstrends, während der Relative Strength Index (RSI) auf dem Tageschart nahe 70 bleibt, was darauf hindeutet, dass die bullische Tendenz intakt bleibt, mit der Möglichkeit einer technischen Korrektur auf kurze Sicht.

Falls Gold 2.930 $ (Mittelpunkt des aufsteigenden Kanals) als Unterstützung bestätigt, könnte die obere Grenze des aufsteigenden Kanals als nächster Widerstand bei 2.985 $ gesehen werden, bevor 3.000 $ (psychologische Marke) erreicht werden. Auf der Abwärtsseite dient 2.900 $ (runde Marke) als vorübergehende Unterstützung, bevor 2.885 $ (untere Grenze des aufsteigenden Kanals) erreicht werden. Ein täglicher Schlusskurs unter letzterem könnte Käufer entmutigen und die Tür für eine erweiterte Korrektur in Richtung des 20-Tage-Simple Moving Average öffnen, der derzeit bei etwa 2.860 $ liegt.