EUR/USD: Dollar erholt sich leicht – Markt bleibt angespannt

• Die US-Notenbank hat den Leitzins wie erwartet unverändert gelassen.
• Die Ausgabensteigerung Deutschlands wurde vom Kongress genehmigt und unterstützte den Euro.
• EUR/USD könnte weiter nach Süden korrigieren, sobald die 1,0800-Marke unterschritten wird.

Das Währungspaar EUR/USD verlor in der Woche etwas an Boden, erreichte jedoch zuvor ein frisches Mehrmonatshoch von 1,0954. Es pendelte sich näher an der 1,0800-Marke ein, da der US-Dollar (USD) von der geldpolitischen Ankündigung der Federal Reserve (Fed) profitierte.

Federal Reserve hält den Status quo aufrecht

Der Greenback begann am Mittwoch früh an Momentum zu gewinnen, als die Märkte vor der Ankündigung der Zentralbank vorsichtig wurden. Der USD schwankte zwischen Gewinnen und Verlusten während der Entscheidung, stieg jedoch aufgrund der vorherrschenden globalen Handelskriegsbedenken und extremer Überverkaufsbedingungen, die einige Gewinnmitnahmen erzwangen, stark an.

Wie allgemein erwartet, hielt die Fed ihren Leitzins zwischen 4,25% und 4,50% und sieht weiterhin zwei Zinssenkungen im Jahr 2025 vor. Die Beamten kündigten auch an, dass sie das Programm zur quantitativen Straffung zurückfahren würden. Die Fed wird nun nur noch 5 Milliarden Dollar an fälligen Einnahmen aus Treasuries jeden Monat auslaufen lassen, im Vergleich zu zuvor 25 Milliarden Dollar. Die Obergrenze für hypothekenbesicherte Wertpapiere blieb bei 35 Milliarden Dollar unverändert.

„Die Unsicherheit über die wirtschaftliche Entwicklung hat zugenommen“, heißt es in der begleitenden Erklärung. „Das Komitee ist sich der Risiken auf beiden Seiten seines dualen Mandats bewusst.“

Die Zusammenfassung der wirtschaftlichen Projektionen (SEP) oder der Dot Plot zeigte, dass die politischen Entscheidungsträger ihre Ansichten zu Wachstum und Inflation geändert haben, wobei sie das erste niedriger und das zweite höher sehen.

Allerdings sagte Vorsitzender Jerome Powell, dass weniger Wirtschaftswachstum und höhere Inflation im Jahr 2025 sich gegenseitig etwas ausgleichen, nachdem er festgestellt hatte, dass ein großer Teil der höheren Inflationserwartungen von Zöllen stammt. Schließlich bemerkte er, dass die Auswirkungen von Zöllen auf die Inflation „vorübergehend“ sein könnten, was den Finanzmärkten etwas Erleichterung brachte.

„Wir werden uns nicht beeilen, um zu handeln“, fügte Fed-Chef Powell hinzu.

Deutschland im Mittelpunkt Europas

Der Euro (EUR) profitierte hingegen in der ersten Wochenhälfte von Schlagzeilen aus Deutschland. Der Vorsitzende der Sozialdemokratischen Partei (SDP), Lars Klingbeil, sprach am Montag im Bundestag, um bis zu 1 Billion Euro an neuen Ausgaben freizugeben, um die Verteidigung des Landes zu stärken und in die Infrastruktur zu investieren.

Der Deutsche Bundesrat, die obere Kammer des Parlaments, stimmte am Dienstag mit 513 Stimmen für und 207 Stimmen gegen ein großes Fiskalpaket. Die Reform umfasst Änderungen an der langjährigen Schuldenbremse und einen Infrastruktur- und Klimafonds in Höhe von 500 Milliarden Euro. Das Paket benötigt noch zusätzliche Genehmigungen, doch die Pläne bewegen sich in die richtige Richtung.

Es ist jedoch erwähnenswert, dass Deutschlands Bedarf an einer Erhöhung der Verteidigungs- und Infrastrukturinvestitionen eine Reaktion auf die Entscheidung des US-Präsidenten Donald Trump ist, die Unterstützung für die Ukraine im Krieg gegen Russland zurückzuziehen.

Geopolitische Sorgen belasten die Stimmung

Geopolitische Nervosität trug zur trüben Stimmung auf dem Markt bei. Einerseits setzte Israel seine militärische Offensive im Gazastreifen fort und beendete den Waffenstillstand mit der Behauptung, dass Hamas die verbleibenden Geiseln nicht freigelassen habe.

Andererseits sprach US-Präsident Trump mit seinem russischen Amtskollegen Wladimir Putin und auch mit dem ukrainischen Präsidenten Wolodymyr Selenskyj über einen teilweisen Waffenstillstand im Russland-Ukraine-Krieg. Russland stimmte zu, Angriffe auf Energieanlagen einzustellen, setzte jedoch massive Drohnenangriffe auf das Nachbarland fort. Die Spannungen zwischen den beiden Nationen halten an, trotz der Bemühungen von Trump, der weiterhin versucht, von der Produktion seltener Mineralien in osteuropäischen Ländern zu profitieren.

Die Ukraine und die USA haben sich auf ein umfassendes Abkommen zur Entwicklung der kritischen Mineralressourcen der Ukraine geeinigt, das so schnell wie möglich umgesetzt werden soll. Tatsächlich sagte Trump, dass ein Vertrag "sehr bald" unterzeichnet wird. Seltene Mineralien werden unter anderem in der Herstellung von Elektronik, Batterien und Magneten verwendet. Darüber hinaus bot Trump an, die ukrainischen Kernkraftwerke zu übernehmen, um sie zu "schützen". Diese Idee überraschte die Kiewer Behörden, und Selenskyj wies sie zurück und erklärte, dass Kernkraftwerke staatlich seien und nicht privatisiert werden könnten.

Makroökonomischer Kalender wird interessanter

Die Daten aus den USA waren gemischt, aber spärlich. Die Einzelhandelsumsätze stiegen im Februar um bescheidene 0,2% und verfehlten die Erwartungen von 0,7%. Der NY Empire State Manufacturing Index fiel im März auf -20 von zuvor 5,7. Die wöchentlichen Arbeitslosenanträge waren jedoch etwas besser als erwartet und lagen bei 223K, während die Philadelphia Fed Manufacturing Survey sich von 18,1 im Februar auf 12,5 verbesserte.

Die deutsche ZEW-Umfrage zeigte eine bessere Stimmung, obwohl anhaltende Bedenken hinsichtlich der aktuellen Situation bestehen. Der Index stieg im März auf 51,6 von 26 im Februar, während er für die EU im März bei 39,8 gegenüber 24,2 im Februar lag. Der Index zur aktuellen Situation verbesserte sich im gleichen Zeitraum auf -87,6, was leicht besser als die -88,5 im Februar, aber unter den erwarteten -80,5 lag.

Darüber hinaus bestätigte die EU den harmonisierten Verbraucherpreisindex (HVPI) im Februar mit 2,3% im Jahresvergleich, was leicht unter der vorläufigen Schätzung von 2,4% liegt.

In den kommenden Tagen wird der makroökonomische Kalender etwas interessanter. Die Hamburg Commercial Bank (HCOB) und S&P Global werden die vorläufigen Schätzungen des Einkaufsmanager-Index (EMI) für März für alle wichtigen Volkswirtschaften veröffentlichen.

Mehrere US-Notenbankbeamte werden in den Nachrichten sein, da die Sperrfrist mit der Ankündigung der Fed endete.

Die USA werden die endgültige Schätzung des Bruttoinlandsprodukts (BIP) für das vierte Quartal veröffentlichen, die voraussichtlich bei 2,3% bestätigt wird, sowie die Bestellungen langlebiger Güter für Februar und den Preisindex für persönliche Konsumausgaben (PCE) für denselben Monat.

 

Technischer Ausblick EUR/USD  

Das Währungspaar EUR/USD traf zum zweiten Mal in Folge auf Verkäufer im Bereich von 1,0950 und scheint bereit zu sein, nach unten zu korrigieren, obwohl das bärische Potenzial gut begrenzt bleibt. Der Wochenchart zeigt, dass das Paar um einen leicht bärischen 200 Simple Moving Average (SMA) kämpft, der weiterhin nicht überwunden werden kann. Gleichzeitig entwickelt sich der EUR/USD gut über den richtungslosen 20 und 100 SMAs. Die technischen Indikatoren bleiben unterdessen innerhalb positiver Werte, obwohl sie ihre Aufwärtsstärke verloren haben.

Die technischen Lesungen im Tageschart bieten ein ähnliches Bild. Das Währungspaar EUR/USD entwickelt sich über allen seinen gleitenden Durchschnitten, mit einem fest bullishen 20 SMA, der kurz davor steht, einen flachen 200 SMA zu überqueren, nachdem er auch einen richtungslosen 100 SMA weit übertroffen hat. Die technischen Indikatoren haben unterdessen extreme überkaufte Bedingungen korrigiert und bewegen sich nach Süden innerhalb positiver Werte, die weiterhin weit über ihren Mittellinien liegen.

Die 1,0800-Marke ist die unmittelbare Unterstützung vor dem erwähnten 200-Tage-SMA, gefolgt vom Dezember-Hoch bei 1,0629. Ein Anstieg über 1,0890 hingegen eröffnet den psychologischen Bereich von 1,1000, gefolgt von der Region um 1,1080. Weitere Gewinne sollten die Tür für einen Test des September-Hochs 2024 bei 1,1213 öffnen.