USD/JPY hält sich über 151,54 - BBH
|USD/JPY fiel auf den tiefsten Stand seit Anfang Mai, als sich der Renditeabstand zwischen zweijährigen US-Anleihen und japanischen Staatsanleihen verringerte und die Volatilität an den Finanzmärkten stark zunahm.
Weitere Straffung der BOJ unwahrscheinlich
"Die steigende Wahrscheinlichkeit eines aggressiveren Straffungszyklus der Bank of Japan (BOJ) und die Erwartung einer Lockerung durch die Fed haben die Renditedifferenz zwischen 2-jährigen US-Anleihen und japanischen Anleihen auf den niedrigsten Stand seit Mai 2023 fallen lassen.
"Unterdessen hat die steigende Wechselkursvolatilität die Kosten für JPY-Leerverkäufe in die Höhe getrieben und zu einer raschen Auflösung von Yen-Carry-Trades geführt. Die implizite 1-Monats- und 1-Wochen-Volatilität des JPY stieg auf mehr als ein Zweimonatshoch. Darüber hinaus trieb der Ausverkauf an den globalen Aktienmärkten, ausgelöst durch den Technologiesektor, den VIX-Index auf ein Dreimonatshoch, wovon Safe-Hafen-Währungen wie der JPY und der CHF profitierten.
"Wir gehen davon aus, dass sich USD/JPY über seinem 200-Tage-Durchschnitt (151,54) halten wird. Erstens ist es unwahrscheinlich, dass die BOJ ihre Geldpolitik stärker straffen wird, als derzeit eingepreist ist. Die Kerninflation in Japan befindet sich in einem festen Abwärtstrend, und die negativen realen Bareinkommen deuten darauf hin, dass die Verbraucherausgaben schwach bleiben werden.
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