RUB: CBR stellt Zinserhöhung um 200 Basispunkte in Aussicht - Commerzbank
|Seit einiger Zeit halten wir eine Zinserhöhung um 200 Basispunkte auf dann 18% auf der heutigen Sitzung der russischen Zentralbank (CBR) für wahrscheinlich. Die Konsensprognose schwankte in den vergangenen Wochen immer wieder in Richtung extremerer Ergebnisse, der Median hat sich zuletzt aber wieder bei 200 Basispunkten eingependelt", so Tatha Ghose, Devisenstratege bei der Commerzbank.
CBR erhöht Zinssatz auf 18%
"Wir können sehen, wie sich die Zinserwartungen bis vor einem Monat nach oben bewegt haben: Die Bloomberg-Konsensprognose für den durchschnittlichen Leitzins der CBR im Jahr 2024 liegt bei 16,15% (von 14,10% vor einem Monat und 12,70% Mitte Mai) und für 2025 bei 11,85% (von 9,80% vor einem Monat und 8,55% Mitte Mai)".
"Die jährliche Inflation verlangsamte sich bis Mitte Juni auf 9,2% im Jahresvergleich, und auch die Inflation des EPI ging auf 12% im Jahresvergleich zurück. Die wöchentlichen Preise sind stabil. Inzwischen hat sich die Realwirtschaft abgekühlt. Das Wachstum der Industrieproduktion hat sich auf weniger als 2% verlangsamt, die Einzelhandelsumsätze und das Beschäftigungswachstum haben sich verlangsamt."
"Das hätte die heutige Sitzung unter normalen Umständen besonders spannend gemacht - wo der Leitzins einen großen Einfluss auf den USD/RUB- oder EUR/RUB-Wechselkurs hat - aber das ist im heutigen Russland nicht der Fall. Diese 'technischen Fixings' werden vielmehr von den täglichen Handelsströmen in Kategorien bestimmt, die noch in USD oder EUR abgewickelt werden können. Kapital kann nicht als Reaktion auf Zinsdifferenzen zu- oder abfließen. In diesem Sinne ist das Ergebnis FX-neutral und wahrscheinlich uninteressant".
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