Japanischer Yen verliert Tagesgewinne gegenüber dem USD, bleibt aber mit bullischem Potenzial

• Der japanische Yen zieht sichere Zuflüsse an, angesichts von Handelskriegssorgen und einer Risk-Off-Stimmung. 
• Eine nach unten korrigierte Schätzung des BIP für das vierte Quartal in Japan tut wenig, um die bullishen Sentiments für den JPY zu dämpfen.
• Die divergierenden Erwartungen zwischen BoJ und Fed unterstützen die Aussichten auf einen weiteren Rückgang des USD/JPY.

Der japanische Yen (JPY) zieht sich leicht zurück, nachdem er am Dienstag zuvor den höchsten Stand seit Oktober gegenüber seinem amerikanischen Pendant erreicht hat, obwohl der Abwärtstrend aufgrund der hawkischen Erwartungen an die Bank of Japan (BoJ) abgefedert bleibt. Die Anleger scheinen überzeugt zu sein, dass die BoJ die Zinssätze weiter erhöhen wird, angesichts der sich ausbreitenden Inflation in Japan, die ein wichtiger Faktor für die jüngste deutliche Verengung des Renditedifferenzials zwischen Japan und anderen Ländern war. Dies gleicht in größerem Maße die nach unten revidierte BIP-Zahl für das vierte Quartal Japans aus und sollte weiterhin als Rückenwind für den JPY wirken.

Darüber hinaus sollte die vorherrschende Risk-Off-Stimmung – wie durch einen allgemein schwächeren Ton an den globalen Aktienmärkten dargestellt – dazu beitragen, die Verluste des sicheren Hafens JPY zu begrenzen. Der US-Dollar (USD) hingegen bewegt sich in der Nähe eines Mehrmonatstiefs, da die Erwartungen bestehen, dass eine durch Zölle bedingte Verlangsamung des US-Wachstums die Federal Reserve (Fed) dazu zwingen könnte, die Zinssätze in diesem Jahr mehrfach zu senken. Dies sollte wiederum die intraday Erholung des USD/JPY-Paares aus der Nähe der mittleren 146,00er-Marke begrenzen, während die Händler gespannt auf die Veröffentlichung der US-Inflationszahlen in dieser Woche warten, um sich einen bedeutenden Impuls zu verschaffen. 

Der japanische Yen scheint bereit zu sein, weiter zu steigen, angesichts der Wetten auf Zinserhöhungen der BoJ und steigender Handelskonflikte

• Die revidierten Daten des Kabinetts, die am Dienstag veröffentlicht wurden, zeigten, dass das Wirtschaftswachstum Japans im vierten Quartal auf annualisierte 2,2% zurückging, was unter der ursprünglichen Schätzung von 2,8% lag. Im Quartalsvergleich wuchs die Wirtschaft um 0,6% im Vergleich zu einem Wachstum von 0,7% in den vorläufigen Daten, die letzten Monat veröffentlicht wurden.
• Die Daten bestätigen die Marktwetten, dass die Bank of Japan den Leitzins bei ihrer nächsten Sitzung am 18.-19. März stabil halten wird. Dennoch preisen die Händler die Möglichkeit einer weiteren Zinserhöhung der BoJ bereits im Mai ein, angesichts der Bedenken über eine sich ausbreitende Inflation in Japan und der Hoffnung, dass die hohen Lohnerhöhungen des letzten Jahres in diesem Jahr fortgesetzt werden.
• Der stellvertretende Gouverneur der BoJ, Shinichi Uchida, deutete letzte Woche an, dass die Zentralbank wahrscheinlich die Zinssätze in einem Tempo erhöhen wird, das mit den vorherrschenden Ansichten unter Finanzmärkten und Ökonomen übereinstimmt. Dies war ein Schlüsselfaktor für den jüngsten Anstieg der 10-jährigen japanischen Staatsanleihenrendite auf den höchsten Stand seit Oktober 2008, der am Montag erreicht wurde. 
• Japans Wirtschaftsminister Ryosei Akazawa betonte die Bedeutung von Wechselkursen, die sich im Einklang mit den wirtschaftlichen Fundamentaldaten bewegen, und bekräftigte, dass die geldpolitischen Entscheidungen bei der BoJ liegen. Separat erklärte Japans Finanzminister Shunichi Kato, dass höhere langfristige Zinssätze weitreichende Auswirkungen auf die Wirtschaft haben könnten.
• Unterdessen sagte Japans Handelsminister Yoji Muto, dass er weiterhin über Zölle mit den USA diskutieren werde und nicht bestätigte, dass Japan von den Stahlzöllen ausgenommen sei. Die 25%-Zölle von US-Präsident Donald Trump auf globale Stahl- und Aluminiumimporte treten am Mittwoch in Kraft. Darüber hinaus sind weitere Abgaben für den 2. April geplant. 
• Der US-Dollar verharrt in der Nähe seines niedrigsten Niveaus seit November, da die Akzeptanz wächst, dass die Federal Reserve ihren Zinssenkungszyklus früher beginnen wird, angesichts von Anzeichen eines schwächelnden US-Arbeitsmarktes. Dies, zusammen mit der Unsicherheit über Trumps Handelspolitik und deren Auswirkungen auf das US-Wirtschaftswachstum, unterstützt die Argumentation für eine weitere geldpolitische Lockerung. 
• Die Händler blicken nun auf die Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS) für einen Impuls später während der nordamerikanischen Sitzung. Der Fokus wird jedoch weiterhin auf den neuesten US-Verbraucherpreisdaten am Mittwoch liegen, die die Preisdynamik des USD beeinflussen und die kurzfristige Entwicklung des USD/JPY-Paares bestimmen werden. 

USD/JPY-Bären haben die Oberhand, solange sie unter dem entscheidenden Unterstützungsbereich von 148,70-148,60 bleiben

Aus technischer Sicht steht der Relative Strength Index (RSI) im Tageschart kurz davor, in das überverkaufte Gebiet einzutreten, was für bärische Händler Vorsicht gebietet. Daher wird es ratsam sein, auf eine kurzfristige Konsolidierung oder einen moderaten Rückgang zu warten, bevor man sich für eine Ausweitung des seit zwei Monaten bestehenden Abwärtstrends positioniert. Ein Versuch, über die unmittelbare Hürde von 147,25-147,30 hinauszukommen, dürfte jedoch frische Verkäufer anziehen, bevor die runde Marke von 148,00 erreicht wird. Dies wird gefolgt von dem starken horizontalen Unterstützungsbruch bei 148,60-148,70, der nun zu einem Widerstand geworden ist und als entscheidender Wendepunkt fungieren sollte, um das USD/JPY-Paar zu begrenzen. 

Auf der anderen Seite könnte das Tief der asiatischen Sitzung, im Bereich von 146,55-146,50, etwas Unterstützung bieten, unterhalb dessen das USD/JPY-Paar den Rückgang in Richtung der Marke von 146,00 beschleunigen könnte. Der Abwärtstrend könnte sich weiter in Richtung der Zwischenunterstützung bei 145,25 erstrecken, auf dem Weg zur psychologischen Marke von 145,00.