EUR: Die Geduld der Märkte wird auf die Probe gestellt - ING
|Der Euro (EUR) scheint auf Hinweise aus den französischen Koalitionsgesprächen zu warten, wobei die Szenarien von einer Linksregierung bis hin zu einem marktfreundlichen Technokraten als Premierminister reichen. Die Volatilität am Devisenmarkt ist weiter zurückgegangen, aber die EU-Politik könnte dies wieder ändern, meint Francesco Pesole, FX-Analyst bei ING.
Frankreich steht vor einer ungewöhnlichen politischen Pattsituation
"Der Markt wurde mit allen möglichen Szenarioanalysen überschwemmt, nachdem die französischen Wahlen zu einer eher ungewöhnlichen politischen Pattsituation in Frankreich geführt haben. Viele schauen auf Präzedenzfälle in der eher koalitionsanfälligen italienischen Politik der letzten Jahre, um sich inspirieren zu lassen. Das ist nicht allzu weit hergeholt, vor allem wenn es um die Lösung von Koalitionsproblemen durch einen Technokraten als Premierminister geht".
"In Frankreich würde eine Koalition mit einem Technokraten als Premierminister wahrscheinlich den Ausschluss der am weitesten links stehenden Fraktionen der Neuen Volksfront erfordern, und es ist unklar, ob die parlamentarische Arithmetik dies zuließe. Dies wäre kurzfristig das marktfreundlichste Szenario, da es größere Ausgabenmaßnahmen verhindern würde".
"Das Spektrum der weniger marktfreundlichen Optionen ist ziemlich breit und kompliziert. Im Moment ist es wahrscheinlich, dass die Verhandlungen für Präsident Emmanuel Macron alles andere als einfach werden und die Märkte ungeduldig werden könnten. Eine erneute Ausweitung des Spreads der OAT-Bund bleibt ein erhebliches Risiko, und wir halten den Aufwärtstrend des EUR/USD-Wechselkurses auf kurze Sicht für begrenzt".
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