Der japanische Yen bleibt defensiv gegenüber dem leicht positiven USD, trotz der Unsicherheit im US-China-Handel

• Der japanische Yen tickt niedriger, da Hoffnungen auf ein Handelsabkommen zwischen den USA und China sichere Anlagen untergraben.
• Erwartungen, dass die BoJ weitere Zinserhöhungen pausieren könnte, wirken zusätzlich als Gegenwind für den JPY.
• Die divergierenden geldpolitischen Erwartungen von BoJ und Fed sollten weiterhin dem niedrig verzinslichen JPY zugutekommen.

Der japanische Yen (JPY) schwankt zu Beginn einer neuen Woche zwischen moderaten Gewinnen und geringen Verlusten und bleibt nahe einem fast zweiwöchigen Tiefstand, das er am vergangenen Freitag gegenüber seinem amerikanischen Pendant erreicht hat. Trotz gemischter Signale aus den USA und China bleiben die Anleger optimistisch hinsichtlich der Deeskalation der Handelskonflikte zwischen den beiden größten Volkswirtschaften der Welt. Dies wird wiederum als Belastung für den sicheren Hafen JPY angesehen, der zusammen mit einem moderaten Anstieg des US-Dollars (USD) dem USD/JPY-Paar hilft, während der frühen europäischen Sitzung wieder in die Nähe von 144,00 zu gelangen.

Unterdessen scheinen die Anleger ihre Erwartungen an eine sofortige Zinserhöhung durch die Bank of Japan (BoJ) aufgrund wirtschaftlicher Risiken durch US-Zölle zurückgeschoben zu haben. Dennoch halten Anzeichen einer breiten Inflation in Japan die Tür für weitere Zinserhöhungen der BoJ im Jahr 2025 offen, was einen großen Unterschied zu den Wetten auf eine aggressivere geldpolitische Lockerung durch die Federal Reserve (Fed) darstellt. Dies könnte die USD-Bullen davon abhalten, aggressive Wetten abzuschließen, und die Verluste des niedrig verzinslichen JPY begrenzen, was Vorsicht vor einer Positionierung für eine weitere Aufwertung von USD/JPY rechtfertigt.

Der japanische Yen wird durch eine Kombination von Faktoren untergraben; das Abwärtspotenzial scheint begrenzt zu sein

• US-Finanzminister Scott Bessent sagte am Sonntag, dass er nicht wisse, ob US-Präsident Donald Trump mit dem chinesischen Präsidenten Xi Jinping gesprochen habe. Bessent fügte hinzu, dass er letzte Woche mit seinen chinesischen Amtskollegen in Kontakt war, aber keine Zölle erwähnte.
• Darüber hinaus hat China wiederholt bestritten, dass Handelsgespräche mit den USA stattfinden. Dies dämpft die Hoffnungen auf eine Deeskalation der Handels Spannungen zwischen den beiden größten Volkswirtschaften der Welt und könnte den sicheren Hafen des japanischen Yen zu Beginn einer neuen Woche stützen.
• Japans Vizefinanzminister für internationale Angelegenheiten und oberster Währungsdiplomat, Atsushi Mimura, wies einen Medienbericht zurück, wonach Bessent dem japanischen Finanzminister Katsunobu Kato bei einem Treffen letzte Woche gesagt habe, dass ein schwacher US-Dollar und ein starker JPY wünschenswert seien.
• In der Zwischenzeit sagte Bessent in einem X-Post am Samstag, dass er sehr konstruktive Gespräche mit seinem japanischen Amtskollegen geführt habe, was die Hoffnungen auf ein eventual US-Japan Handelsabkommen anheizt. Dies erweist sich als weiterer Faktor, der während der asiatischen Sitzung als Rückenwind für den JPY wirkt.
• Trotz hoher Inflation wird erwartet, dass die Bank of Japan vorsichtig vorgeht und weitere Zinserhöhungen pausiert, da Bedenken bestehen, dass die neuen US-Zölle 0,5% des BIP Japans kosten könnten. Die BoJ wird voraussichtlich die Zinsen bei ihrer Sitzung in dieser Woche unverändert lassen.
• Allerdings bleibt die Inflation im dritten Jahr in Folge über dem Ziel von 2%, und große Unternehmen bieten in diesem Jahr weiterhin hohe Lohnerhöhungen an. Dies gibt der BoJ Spielraum, ihre Geldpolitik im Jahr 2025 zu straffen, was die Aussichten auf eine weitere JPY-Aufwertung unterstützt.
• Im Gegensatz dazu wetten die Händler darauf, dass die Federal Reserve im Juni ihren Zinssenkungszyklus wieder aufnehmen und die Kreditkosten bis Ende dieses Jahres um einen vollen Prozentpunkt senken wird. Dies hilft dem US-Dollar nicht, auf dem Anstieg der letzten Woche von einem Mehrjahrestief aufzubauen.
• In der Zwischenzeit bestätigte Nordkorea am Montag, dass es Truppen geschickt hat, um für Russland im Krieg mit der Ukraine zu kämpfen. Darüber hinaus sagte der US-Außenminister Marco Rubio, dass die USA ihre Versuche, ein Abkommen zu vermitteln, möglicherweise aufgeben könnten, wenn Russland und die Ukraine keine Fortschritte machen.
• Dies hält die geopolitischen Risikoaufschläge im Spiel, was zusammen mit den divergierenden geldpolitischen Erwartungen zwischen der BoJ und der Fed darauf hindeutet, dass der Weg des geringsten Widerstands für den niedrigverzinslichen JPY nach oben führt.

USD/JPY-Bullen müssen auf einen Anstieg über 144,35 warten, bevor sie sich für weitere Gewinne positionieren

Eine nachhaltige Bewegung über den 100-Perioden-Simple Moving Average (SMA) auf dem 4-Stunden-Chart wird als wichtiger Auslöser für die USD/JPY-Bullen angesehen, vor dem Hintergrund des Ausbruchs der letzten Woche über das 23,6%-Fibonacci-Retracement-Niveau des Rückgangs von März bis April. Oszillatoren auf dem 4-Stunden-Chart zeigen positive Tendenz, was auf eine intraday Bewegung nach oben hindeutet, aber tägliche Indikatoren haben noch nicht eine positive Tendenz bestätigt, und Vorsicht ist weiterhin geboten. Daher könnte jede nachfolgende Stärke über die Marke von 144,00 auf starken Widerstand im Bereich von 144,35 oder dem 38,2%-Fibo-Niveau stoßen. Einige Anschlusskäufe sollten jedoch den Weg für einen bedeutenden Anstieg in naher Zukunft ebnen.

Auf der anderen Seite scheint der Bereich um 143,25, gefolgt von der runden Zahl 143,00, nun die unmittelbare Abwärtsseite zu schützen. Ein weiterer Rückgang könnte weiterhin einige Dip-Käufer im Bereich von 142,60 oder dem 23,6%-Fibo anziehen. Dies sollte helfen, die Abwärtsbewegung in der Nähe der Unterstützung bei 142,25 zu begrenzen. Ein überzeugender Durchbruch unter letzterer, der zu einem weiteren Durchbruch unter die runde Zahl von 142,00 führt, könnte das USD/JPY-Paar anfällig machen, weiter in Richtung der mittleren 141,00er zu fallen, auf dem Weg zur Region 141,10-141,00. Der Abwärtstrend könnte sich weiter in Richtung der Zwischenunterstützung im Bereich von 140,50 ausdehnen und das Mehrmonatstief freilegen – Niveaus unter der psychologischen Marke von 140,00, die letzte Woche erreicht wurde.