Der Yen geht ab - Societe Generale
|Die Auflösung von Short-Positionen im japanischen Yen (JPY) schreitet weiter voran, so Kit Juckes, Devisenstratege bei der Société Générale.
Ein weiterer Rückgang des USD/JPY dürfte nicht nachhaltig sein
"In den drei Wochen seit seinem Höchststand hat der JPY gegenüber dem USD um 6%, gegenüber dem AUD um 8%, gegenüber MXN und BRL um 9% und gegenüber der NOK um 11% zugelegt. Gab es da draußen riesige NOK/JPY-Longtrades, von denen ich nichts wusste? Der Verkauf von Yen-Calls, um den Kauf von Puts zu finanzieren, war ein Handel, der von der niedrigen Volatilität und dem langsamen Anstieg des USD/JPY profitierte (und ihn förderte)".
"Diese Geschäfte können einen Anstieg der Volatilität nicht überleben, ganz zu schweigen von meiner Einschätzung der Zukunft des Geschäfts, wenn die Lockerung der Fed näher rückt, die US-Renditekurve sich rasch verflacht und Zinserhöhungen der BoJ in Sicht kommen. Bis jetzt ist die Dynamik der Bewegung (zumindest gemessen am RSI) ähnlich wie Ende 2022 und Ende 2023".
"Insofern ist eine weitere Abwärtsbewegung des USD/JPY im aktuellen Tempo wahrscheinlich nicht nachhaltig. Eine Verlangsamung der Abwärtsbewegung würde hingegen bestätigen, dass es sich tatsächlich um mehr als nur eine Bereinigung spekulativer Positionen handelt".
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