CHF: Gefangen zwischen der SNB und der Flucht in sichere Häfen – Commerzbank
|Die Marktturbulenzen vor einigen Wochen führten zu einer starken Nachfrage nach Sicherheit, was natürlich dem Schweizer Franken (CHF) zugutekam. In EUR/CHF-Währung haben wir ein Allzeittief nur knapp verpasst. Die Situation hat sich seitdem etwas beruhigt. Wir erwarten in den kommenden Monaten eine moderate CHF-Schwäche, da die SNB die Zinsen wahrscheinlich weiter senken wird. Dies wird jedoch wahrscheinlich nicht zu weit gehen, d. h. bis zur Parität, wie Michael Pfister, FX-Analyst der Commerzbank, feststellt.
EUR/CHF wird nur leicht nachgeben
„Die Sorgen um die Weltwirtschaft erreichten vor einigen Wochen einen plötzlichen Höhepunkt, als der US-Arbeitsmarkt enttäuschte. Infolgedessen zogen sich die Anleger aus risikoreicheren Anlagen zurück und sichere Häfen – darunter der CHF – profitierten erheblich. Dies war jedoch nur die Spitze eines Trends, der bereits einige Wochen zuvor begonnen hatte. Mitte Juli wurde der EUR/CHF noch bei knapp unter 0,98 gehandelt und nur zwei Wochen später lag er nahe seinem Allzeittief von knapp unter 0,93.“
„Der CHF wird wahrscheinlich unter einem solchen Ergebnis leiden. Wir rechnen daher in den kommenden Monaten weiterhin mit leicht höheren EUR/CHF-Werten. Dies mag auf den ersten Blick nicht nach einer sehr ausgeprägten Bewegung aussehen. Es ist jedoch wichtig zu bedenken, dass die gestiegene globale Nachfrage nach sicheren Häfen aufgrund der aktuellen Unsicherheiten wahrscheinlich nicht vollständig verschwinden wird.“
„Diese Unsicherheiten werden wahrscheinlich auch den Höchststand von EUR/CHF verzögern. Insbesondere rechnen wir erst in der ersten Hälfte des Jahres 2025 mit einem Höchststand, wenn die globalen Unsicherheiten über den Konjunkturzyklus wahrscheinlich nachlassen und die EZB die Zinsen weniger stark senken wird als erwartet. In der zweiten Jahreshälfte dürfte sich das Blatt wenden, da klarer wird, dass die Inflation im Euroraum leicht über dem Zielwert bleiben wird. Wir gehen jedoch davon aus, dass der EUR/CHF-Kurs nur leicht nachgeben wird, da die SNB den CHF wahrscheinlich genau im Auge behalten wird.“
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