BoC-Gouverneur Macklem: Neutrales Zinsniveau liegt bei 2,75 %

Der Gouverneur der Bank of Canada (BoC), Tiff Macklem, sprach über die geldpolitische Perspektive der Zentralbank und beantwortete Fragen der Medien, nachdem die BoC ihren Leitzins bei der Sitzung im Februar um 25 Basispunkte auf 2,75 % gesenkt hatte.

Wichtige Highlights der BoC-Pressekonferenz

Wir stehen vor einer neuen Krise.

Die Unsicherheit allein verursacht bereits Schaden.

Ich kann nicht sagen, welche Auswirkungen ein Handelskrieg auf die Inflation haben würde.

Es ist ungewiss, wie schnell sich die Kosten auf die Inflation auswirken.

Wir können keine Prognosen abgeben.

Wir werden alles tun, was wir können, um der Wirtschaft bei der Anpassung an die US-Zölle zu helfen.

Was wir tun können, ist durch die Notwendigkeit, die Inflation zu kontrollieren, begrenzt.

Wir können nicht gleichzeitig gegen schwächeres Wachstum und höhere Inflation ankämpfen.

Wir denken, dass die inländische Nachfrage im ersten Quartal sehr schwach sein wird.

Die Stimmung der Kanadier hat sich stark gewandelt.

Wir haben eine Zinssenkung um 50 Basispunkte nicht ernsthaft in Betracht gezogen.

Es gibt viel Unvorhersehbarkeit darüber, was die USA tun könnten.

Wir werden vorsichtig vorgehen, wenn es um unsere Geldpolitik geht.

Der Kanadische Dollar spiegelt wider, was vor sich geht, und wir müssen das in unseren Entscheidungen berücksichtigen.

Unsere Schätzung für den neutralen Zinssatz liegt bei 2,75 %.

Die Handelspolitik ändert sich jeden Tag.

In einem Handelskrieg würden wir eine geringere Nachfrage sehen. Wir werden genau beobachten.

Ein Anstieg der mittelfristigen und langfristigen Inflationserwartungen der Menschen wäre sicherlich ein großes Warnsignal für uns.

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Dieser Abschnitt wurde um 13:45 GMT veröffentlicht, um die geldpolitischen Ankündigungen der Bank of Canada und die anfängliche Marktreaktion abzudecken.

In einem weithin erwarteten Schritt gab die Bank of Canada (BoC) am Mittwoch bekannt, dass sie ihren Leitzins um 25 Basispunkte auf 2,75 % senkt, was mit den Markterwartungen übereinstimmt.

Wichtige Erkenntnisse aus der BoC-Politikerklärung

Die erhöhten Handelskonflikte und US-Zölle werden voraussichtlich den Inflationsdruck in Kanada erhöhen und das Wachstum bremsen. 

Das Wachstum im ersten Quartal wird voraussichtlich langsamer, da der Handelskonflikt die Stimmung und die Aktivität belastet. 

Aktuelle Umfragen deuten auf einen starken Rückgang des Verbrauchervertrauens und eine Verlangsamung der Unternehmensausgaben hin. 

Es gibt Warnsignale, dass die erhöhten Handelskonflikte die Erholung des Arbeitsmarktes stören könnten. 

Die jährliche Inflationsrate wird voraussichtlich im März auf etwa 2,5 % steigen, da die Verkaufssteuerbefreiung endet. 

Die kurzfristigen Inflationserwartungen sind im Hinblick auf die Befürchtungen über die Auswirkungen der Zölle gestiegen. 

Die BoC wird sorgfältig den Zeitpunkt und die Stärke sowohl der abwärts- als auch der aufwärtsgerichteten Inflationsdrucke bewerten. 

Sie wird auch die Inflationserwartungen genau beobachten. 

Der wirtschaftliche Ausblick bleibt mit mehr als üblich Unsicherheiten behaftet.

Marktreaktion

Der kanadische Dollar gewinnt an Tempo und zieht USD/CAD in die Nähe von 1,4400, nachdem die BoC beschlossen hat, ihren Leitzins um 25 Basispunkte zu senken, wie weithin erwartet.

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Dieser Abschnitt wurde als Vorschau auf die geldpolitischen Ankündigungen der Bank of Canada (BoC) um 09:00 GMT veröffentlicht.

• Die Bank of Canada (BoC) wird voraussichtlich ihren Leitzins um 25 Basispunkte senken.
• Der Kanadische Dollar bleibt gegenüber dem US-Dollar defensiv.
• Die Gesamtinflation in Kanada bleibt unter dem Ziel von 2% der Bank.
• Die Aufmerksamkeit wird auch auf die Pressekonferenz von Gouverneur Macklem gerichtet sein.

Alle Augen sind an diesem Mittwoch auf die Bank of Canada (BoC) gerichtet, da der Markt mit einer weiteren Zinssenkung rechnet – der siebten in Folge. Diesmal wird über eine Senkung um 25 Basispunkte gesprochen, ähnlich wie bei der Maßnahme im Januar.

In der Zwischenzeit hat der Kanadische Dollar (CAD) in letzter Zeit an Schwung verloren und nähert sich dem Niveau von 1,4500 gegenüber dem US-Dollar (USD), nachdem er von den Höchstständen der letzten Woche gefallen ist.

Ein weiterer Aspekt, der nun im Fokus steht, sind die Inflationszahlen Kanadas. Im Februar stieg die jährliche Inflationsrate, gemessen am Verbraucherpreisindex (CPI), leicht von 1,8% auf 1,9%. Gleichzeitig stieg der Kern-CPI der BoC im zweiten Monat in Folge auf 2,1% im Vergleich zum gleichen Zeitraum 2024, was das Ziel der Bank übersteigt.

Handelsunsicherheiten navigieren: Die Strategie der Bank of Canada

Eine weitere Lockerung scheint wahrscheinlich, obwohl die Bank of Canada voraussichtlich vorsichtig bleiben wird. Die Zentralbank balanciert mehrere Faktoren – einen jüngsten Anstieg der Inflation, einen starken Arbeitsmarkt und BIP-Niveaus, die mit ihren Prognosen übereinstimmen – mit den Unsicherheiten, die durch die unberechenbaren Handelsrichtlinien der Donald Trump-Administration in den Vereinigten Staaten (US) entstehen.

Bei ihrer Sitzung im Januar stellte Gouverneur Tiff Macklem fest, dass die Bedrohung durch Zölle schwer zu ignorieren ist, wenn man nach draußen schaut. Er erklärte, dass es entscheidend sei, sicherzustellen, dass die Wirtschaft auf solidem Fundament steht, bevor neue Zölle in Kraft treten. Aus der Perspektive des Risikomanagements half diese Sorge, die Entscheidung zu treffen, den Leitzins um 25 Basispunkte zu senken.

In Bezug auf die Inflation betonte Macklem, dass zwar ein gewisser Anstieg erwartet wurde, der Schlüssel jedoch darin liege, einen anfänglichen Preisanstieg daran zu hindern, sich auf andere Waren, Dienstleistungen und Löhne auszubreiten. Er betonte, dass das Ziel darin besteht, die Inflation schließlich auf 2% zurückzuführen, anstatt sich zu einem anhaltenden, schädlichen Trend für die Kanadier zu entwickeln.

Die am 12. Februar veröffentlichten Protokolle zeigten weiter, dass der Gouverneursrat der Bank of Canada besorgt war, dass ein langanhaltender Handelskonflikt mit den USA das inländische BIP dauerhaft schrumpfen könnte. In den Protokollen wurde auch vermerkt, dass die BoC am 29. Januar ihren Leitzins auf 3% senkte – die sechste Zinssenkung in Folge – angesichts der potenziellen wirtschaftlichen Risiken, falls Präsident Donald Trump sein Versprechen wahrmacht, Zölle auf alle kanadischen Importe zu erheben.

In einer Vorschau auf die Zinssatzentscheidung der BoC bemerkten Taylor Schleich, Warren Lovely und Ethan Currie von der National Bank of Canada: „Die Bank of Canada wird voraussichtlich ihren Zielwert für die Übernachtzinssätze am Mittwoch um 25 Basispunkte senken, was die siebte Zinssenkung in Folge markiert und den Leitzins auf den Mittelwert der geschätzten neutralen Spanne bringt. Im Gegensatz zu früheren Entscheidungen wird die Lockerung jedoch weniger darauf abzielen, bereits angesammelten wirtschaftlichen Spielraum zu absorbieren, sondern vielmehr darauf, eine in Handelskonflikten gefangene Wirtschaft zu unterstützen. Tatsächlich würden in normalen Zeiten die jüngsten Daten wahrscheinlich mit einer Stabilisierung des Leitzinses übereinstimmen, da das BIP und das Beschäftigungswachstum zunehmen und die zugrunde liegende Inflation ansteigt. Aber die Bank war bereits dovish eingestellt, Macklem betonte, dass die Handelsunsicherheit allein „Schaden anrichtet“, sodass unklar ist, ob diese Daten für diese Entscheidung von Bedeutung sein werden.“ 

Wann wird die BoC ihre geldpolitische Entscheidung bekannt geben, und wie könnte sie USD/CAD beeinflussen?

Die Bank of Canada wird ihre geldpolitische Entscheidung am Mittwoch um 13:45 GMT bekannt geben, wobei Gouverneur Tiff Macklem um 14:30 GMT eine Pressekonferenz abhalten wird.

Obwohl keine großen Überraschungen erwartet werden, prognostizieren die Anleger, dass der Ton der Botschaft der Bank weiterhin auf den US-Zöllen und deren Auswirkungen auf die kanadische Wirtschaft fixiert sein wird, eine Sichtweise, die sich auch auf Entwicklungen rund um den Kanadischen Dollar (CAD) erstrecken kann.

Senior Analyst Pablo Piovano von FXStreet bemerkte, dass, wenn sich die Erholung beschleunigt, USD/CAD anfänglichen Widerstand bei seinem März-Hoch von 1,4542, das am 4. März erreicht wurde, begegnen sollte. Ein Durchbruch über dieses Niveau könnte den Weg für einen möglichen Test des Hochs von 2025 bei 1,4792, das am 3. Februar verzeichnet wurde, ebnen.

Darüber hinaus wies Piovano darauf hin, dass gelegentliche bärische Bewegungen das März-Tief von 1,4237, das am 6. März erreicht wurde, testen könnten, gefolgt von dem vorläufigen 100-Tage-SMA bei 1,424 und dann dem Tief von 2025 bei 1,4150, das am 14. Februar erreicht wurde.