US-Nonfarm Payrolls im Januar: Wie der Goldpreis auf Überraschungen reagieren könnte
|- Die Nonfarm Payrolls in den USA werden für Januar mit einem Anstieg um 170.000 prognostiziert.
- Gold wird voraussichtlich stärker auf einen enttäuschenden Arbeitsmarktbericht reagieren als auf einen positiven.
- Frühere Datenanalysen zeigen, dass die inverse Korrelation des Goldpreises mit NFP-Überraschungen bis zur vierten Stunde nach der Veröffentlichung leicht abnimmt.
Historisch gesehen, wie stark hat der US-Arbeitsmarktbericht die Bewertung von Gold beeinflusst? In diesem Artikel präsentieren wir die Ergebnisse einer Studie, in der wir die Reaktion des XAU/USD-Paares auf die letzten 35 NFP-Veröffentlichungen* analysiert haben.
Wir präsentieren unsere Ergebnisse, während das United States Bureau of Labor Statistics (BLS) sich darauf vorbereitet, den Arbeitsmarktbericht für Januar am Freitag zu veröffentlichen. Es wird ein Anstieg der Nonfarm Payrolls um 170.000 erwartet, nach einem Anstieg von 256.000 im Dezember.
Wirtschaftsindikator
Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft
Die nicht-landwirtschaftlichen Lohn- und Gehaltsabrechnungen werden durch das US Department of Labor veröffentlicht und sie zeigt die Zahl der Menschen welche in nicht landwirtschaftlichen Unternehmen beschäftig sind. Die monatliche Veränderung der Gehaltslisten kann übermäßig volatil sein. Generell ist eine hohe Lesung für den USD bullish und eine niedrige entsprechend bearish.
Mehr lesenNächste Veröffentlichung: Fr Feb. 07, 2025 13:30
Häufigkeit: Monatlich
Prognose: 170Tsd
Vorher: 256Tsd
Quelle: US Bureau of Labor Statistics
Der monatliche Arbeitsmarktbericht der USA gilt als der wichtigste Wirtschaftsindikator für Devisenhändler. Er wird am ersten Freitag nach dem Berichtsmonat veröffentlicht. Die Veränderung der Anzahl der Stellen steht in einem engem Zusammenhang mit der Gesamtleistung der Wirtschaft und wird von den politischen Entscheidungsträgern überwacht. Vollbeschäftigung ist eines der Mandate der Federal Reserve, und sie berücksichtigt die Entwicklungen auf dem Arbeitsmarkt bei der Festlegung ihrer Politik, was sich wiederum auf die Währungen auswirkt. Trotz mehrerer Frühindikatoren, die die Schätzungen beeinflussen, neigen die Nonfarm Payrolls dazu, die Märkte zu überraschen und erhebliche Volatilität auszulösen. Sollte das tatsächliche Ergebnis den Konsens übertreffen, ist dies für den USD tendenziell bullish.
*Wir haben die NFP-Daten für März 2023, die am ersten Freitag im April veröffentlicht wurden, aufgrund mangelnder Volatilität am Karfreitag weggelassen.
Methodik
Wir haben die Reaktion des Goldpreises auf die NFP-Veröffentlichung in 15-Minuten-, Ein-Stunden- und Vier-Stunden-Intervallen nach der Veröffentlichung aufgezeichnet. Dann haben wir diese Reaktion mit der Abweichung zwischen dem tatsächlichen NFP-Ergebnis und der erwarteten Zahl verglichen.
Wir haben die Daten des FXStreet Economic Calendar zur Abweichung verwendet, da dieser jedem makroökonomischen Datenrelease einen Abweichungspunkt zuweist, um zu zeigen, wie groß die Divergenz zwischen dem tatsächlichen Ergebnis und dem Marktkonsens war. Zum Beispiel verfehlten die NFP-Daten für April (2024) die Markterwartung von 243.000 bei weitem, und die Abweichung betrug -1,28. Andererseits war die NFP-Veröffentlichung im September (2023) mit 246.000 gegenüber der Markterwartung von 170.000 eine positive Überraschung, wobei die Abweichung für diese Veröffentlichung 2,66 betrug. Ein besser als erwartetes NFP-Ergebnis wird als USD-positive Entwicklung angesehen und umgekehrt.
Schließlich haben wir den Korrelationskoeffizienten (r) berechnet, um den Zeitraum zu bestimmen, in dem Gold die stärkste Korrelation mit einer NFP-Überraschung hatte. Wenn r sich -1 nähert, deutet dies auf eine signifikante negative Korrelation hin, während eine signifikante positive Korrelation identifiziert wird, wenn r sich 1 nähert. Da Gold als XAU/USD definiert ist, sollte ein positives NFP-Ergebnis dazu führen, dass es sinkt und auf eine negative Korrelation hinweist.
Ergebnisse
Es gab 8 negative und 27 positive NFP-Überraschungen in den letzten 35 Veröffentlichungen, ausgenommen die Daten für März 2023. Im Durchschnitt betrug die Abweichung -0,62 bei enttäuschenden Veröffentlichungen und 1,47 bei starken Zahlen. Fünfzehn Minuten nach der Veröffentlichung stieg der Goldpreis im Durchschnitt um $7,83, wenn das NFP-Ergebnis die Markterwartungen verfehlte. Auf der anderen Seite sank der Goldpreis im Durchschnitt um $5,07 bei positiven Überraschungen. Diese Erkenntnis legt nahe, dass die unmittelbare Reaktion der Anleger bei einem schwächer als erwarteten Ergebnis wahrscheinlich signifikanter ist.
Die von uns berechneten Korrelationskoeffizienten für die oben genannten Zeiträume sind nicht nahe genug an -1, um als signifikant angesehen zu werden. Die stärkste negative Korrelation ist in 15-Minuten- und Ein-Stunden-Intervallen zu sehen, wobei r bei etwa -0,57 und -0,53 liegt. Vier Stunden nach der Veröffentlichung steigt r auf etwa -0,45.
Mehrere Faktoren könnten eine Rolle spielen, um die inverse Korrelation von Gold mit NFP-Überraschungen leicht zu schwächen. Einige Stunden nach der NFP-Veröffentlichung am Freitag könnten Anleger ihre Gewinne in Richtung des Londoner Fixings mitnehmen, was dazu führt, dass Gold nach der anfänglichen Reaktion seine Richtung ändert.
Wichtiger noch, die zugrunde liegenden Details des Arbeitsmarktberichts, wie die Lohninflation, gemessen an den durchschnittlichen Stundenlöhnen, und die Erwerbsquote, könnten die Marktreaktion beeinflussen. Die US-Notenbank (Fed) hält an ihrem datenabhängigen Ansatz fest, und die NFP-Hauptveröffentlichung, kombiniert mit diesen anderen Daten, könnte die Marktpreisbildung der nächsten politischen Maßnahme der Fed beeinflussen.
Darüber hinaus könnten Revisionen früherer Ergebnisse die Auswirkungen der kürzlich veröffentlichten Daten verzerren. Zum Beispiel stiegen die NFP im Februar 2024 um 275.000 und übertrafen die Markterwartung von 200.000 bei weitem. Allerdings wurde der Anstieg im Januar von 335.000 auf 229.000 nach unten revidiert, was dem USD nicht erlaubte, von den positiven Februar-Daten zu profitieren.
Gold FAQs
Gold hat in der Geschichte der Menschheit stets eine zentrale Rolle gespielt – als universelles Tauschmittel und sicherer Wertspeicher. Heute wird das Edelmetall vor allem als „sicherer Hafen“ in Krisenzeiten geschätzt. Gold dient nicht nur als Schmuck oder Anlageobjekt, sondern wird auch als Absicherung gegen Inflation und Währungsabwertungen betrachtet. Sein Wert ist unabhängig von staatlichen Institutionen oder einzelnen Währungen, was es in unsicheren Zeiten besonders attraktiv macht.
Zentralbanken zählen zu den größten Goldkäufern weltweit. Um ihre Währungen in Krisenzeiten zu stützen, kaufen sie Gold, um die wirtschaftliche Stabilität und das Vertrauen in ihre Währungen zu stärken. 2022 kauften Zentralbanken laut World Gold Council 1.136 Tonnen Gold im Wert von rund 70 Milliarden US-Dollar – ein Rekordwert. Besonders schnell wachsende Schwellenländer wie China, Indien und die Türkei erhöhen ihre Goldreserven in hohem Tempo.
Gold steht traditionell in einer inversen Beziehung zum US-Dollar und zu US-Staatsanleihen – beide gelten als bedeutende Reservewährungen und sichere Häfen für Anleger. Wenn der Dollar abwertet, steigt der Goldpreis häufig, was Investoren und Zentralbanken in Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit dazu veranlasst, ihre Portfolios zu diversifizieren. Ebenso ist Gold gegenläufig zu risikobehafteten Vermögenswerten. Während ein Aufschwung an den Aktienmärkten den Goldpreis oft drückt, profitieren Goldinvestoren in Zeiten von Börsenturbulenzen.
Der Goldpreis unterliegt einer Vielzahl von Einflussfaktoren. Geopolitische Spannungen oder die Sorge vor einer tiefen Rezession können den Preis des Edelmetalls schnell in die Höhe treiben, da Gold als sicherer Hafen gilt. Ohne eigene Rendite steigt der Wert des Metalls häufig in Phasen niedriger Zinsen, während hohe Zinskosten den Preis drücken. Die Entwicklung des Goldpreises ist jedoch stark vom US-Dollar abhängig, da das Edelmetall in Dollar (XAU/USD) gehandelt wird. Ein starker Dollar übt in der Regel Druck auf den Goldpreis aus, während ein schwächerer Dollar zu einer Verteuerung führen kann.
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