US-Dollar-Prognose: Der Balanceakt zwischen der Fed und Zöllen
| |Automatische ÜbersetzungZum Original- Der US-Dollar-Index fiel auf Fünfmonatstiefs.
- Trumps chaotische Handelspolitik bleibt im Mittelpunkt.
- Die Fed wird voraussichtlich ihre Pläne nächste Woche nicht ändern.
Der US-Dollar (USD) blieb für die zweite Woche in Folge unter Druck und zog den US-Dollar-Index (DXY) am 11. März auf frische Fünfmonatstiefs im Bereich von 103,25-103,20. Bisher hat diese Zone erste Unterstützung geboten und die Verkaufsdynamik verlangsamt.
Zusätzlich zur bärischen Perspektive handelt der Index weiterhin unter seinem kritischen 200-Tage-SMA nahe der Marke von 105,00, was die Tür für weitere Rückgänge in naher Zukunft offen hält.
Der Rückgang des Greenbacks stand im krassen Gegensatz zu einer moderaten Erholung der US-Renditen über verschiedene Laufzeiten, während die Anleger sich in einem komplexen Umfeld aus sich ändernden Zöllen, Bedenken über eine mögliche Verlangsamung der Vereinigten Staaten (US) und dem ungewissen Kurs der Geldpolitik der Federal Reserve (Fed) bewegten.
Handelsunsicherheiten und Preisdruck
Wie erwartet dominierten die US-Zölle in dieser Woche erneut das Gespräch. Nachdem am 4. März eine 25%ige Abgabe auf mexikanische und kanadische Importe in Kraft trat, kündigte Präsident Donald Trump nur wenige Tage später an, dass Waren aus diesen Ländern, die unter dem United States-Mexico-Canada Agreement (USMCA) fallen, bis zum 2. April verschont bleiben würden. In der Zwischenzeit blieb eine zusätzliche 10%ige Zollgebühr auf chinesische Importe – was die Gesamtsumme auf 20% erhöhte – bestehen, und Trump drohte, eine 200%ige Abgabe auf Wein, Sekt und Spirituosen aus der Europäischen Union (EU) als Reaktion auf die EU-Zölle auf US-Whiskey zu erheben.
Es ist wichtig, zwischen den unmittelbaren und langfristigen Auswirkungen dieser Zollmaßnahmen zu unterscheiden. Zunächst können höhere Einfuhrzölle die Verbraucherpreise erhöhen – ein „einmaliger“ Effekt, der die Federal Reserve (Fed) wahrscheinlich nicht dazu veranlassen würde, ihre Politik zu ändern. Wenn solche Handelsmaßnahmen jedoch bestehen bleiben oder sich verschärfen, könnten Produzenten und Einzelhändler die Preise weiter erhöhen, um den Rückgang des Wettbewerbs oder höhere Gewinne zu kompensieren. Dieser zweite Effekt könnte die Nachfrage dämpfen, die wirtschaftliche Aktivität verlangsamen, die Beschäftigung beeinträchtigen und sogar deflationäre Risiken wieder einführen – Faktoren, die die Fed schließlich zu stärkeren Maßnahmen zwingen könnten.
Wirtschaftsausblick in Frage gestellt
Der anhaltende Rückgang des US-Dollars hat Spekulationen über eine mögliche Verlangsamung der wirtschaftlichen Aktivität angeheizt. Diese Stimmung wurde durch kürzlich enttäuschende Daten und einen Rückgang des Marktvertrauens verstärkt.
Trotz der Tatsache, dass die Inflation weiterhin das Ziel der Fed von 2% übersteigt – sowohl laut Verbraucherpreisindex (CPI) als auch den persönlichen Konsumausgaben (PCE) – scheint sich der Arbeitsmarkt langsamer abzukühlen als erwartet, was eine weitere Komplexität in das Gesamtbild der Wirtschaft einbringt.
Die Fed hält an ihrer vorsichtigen Haltung fest
Der Markt geht davon aus, dass die Fed die Zinssätze bei ihrem Treffen am 19. März im Bereich von 4,25%–4,50% stabil halten wird und die „hawkish hold“-Haltung vom 29. Januar beibehält. Selbst bei einem relativ optimistischen Wirtschaftsausblick haben die Entscheidungsträger „etwas erhöhte“ Inflationsniveaus anerkannt, was darauf hindeutet, dass potenzielle Gegenwinde noch bevorstehen könnten – insbesondere angesichts der anhaltenden Unsicherheiten in der Handelspolitik.
Während seiner halbjährlichen Aussage vor dem Kongress betonte Fed-Vorsitzender Jerome Powell, dass es keinen dringenden Bedarf für weitere Zinssenkungen gebe, und verwies auf starkes Wirtschaftswachstum, historisch niedrige Arbeitslosigkeit und anhaltende Inflation über dem Ziel von 2%. Jüngste Äußerungen von Fed-Beamten zeigen eine ausgewogene Sichtweise: Es wird erwartet, dass das Wachstum anhält, aber mehrere Unsicherheiten könnten zukünftige politische Entscheidungen beeinflussen.
Ausblick für den Greenback
Alle Augen richten sich nun auf das Treffen des Federal Open Market Committee (FOMC) in der nächsten Woche und das aktualisierte „Dots Plot“, das weitere Einblicke in die Pläne der Zentralbank für die kommenden Monate bieten sollte.
Technische Sicht: Dynamik des US-Dollar-Index (DXY)
Technisch gesehen ist der US-Dollar-Index (DXY) unter seinen wichtigen 200-Tage-Simple Moving Average (SMA) gefallen, was die bärische Perspektive verstärkt. In der Zwischenzeit könnten überverkaufte Bedingungen einen kurzfristigen Rückschlag auslösen, wenn Käufer eingreifen.
Wenn Verkäufer weiterhin dominieren, könnte die Unterstützung zunächst am Tiefpunkt von 103,22 (11. März) gefunden werden, gefolgt vom Tiefpunkt von 100,15 (27. September) – alles vor der kritischen Marke von 100,00.
Umgekehrt könnte eine Erholung den Index in Richtung des wichtigen 200-Tage-SMA bei 104,97 drücken, bevor die vorläufigen 100-Tage- und 55-Tage-SMAs bei 106,76 bzw. 107,31 folgen. Weiter oben liegt das Wochenhoch von 107,66 (28. Februar), mit weiterem Widerstand am Februar-Hoch von 109,88 (3. Februar) und dem Jahreshoch von 110,17 (13. Januar).
DXY Tageschart
Fed FAQs
Die Federal Reserve (Fed) steuert die US-Geldpolitik mit zwei klaren Zielen: Preisstabilität und Vollbeschäftigung. Dabei nutzt die Notenbank Zinssätze als Hauptinstrument. Höhere Zinsen stärken den US-Dollar, da sie die USA für internationale Investoren attraktiver machen. Sinkende Zinsen hingegen schwächen den Greenback.
Die Federal Reserve (Fed) hält jährlich acht geldpolitische Sitzungen ab, bei denen das Federal Open Market Committee (FOMC) die wirtschaftliche Lage beurteilt und geldpolitische Entscheidungen trifft. Das FOMC besteht aus zwölf Mitgliedern – den sieben Mitgliedern des Gouverneursrats, dem Präsidenten der Federal Reserve Bank of New York und vier der elf übrigen regionalen Notenbankpräsidenten, die auf Jahresbasis rotieren.
In Zeiten schwerer Wirtschaftskrisen, wie etwa 2008 während der Finanzkrise, greift die Federal Reserve oft auf QE zurück. Dies bedeutet, dass die Fed massiv Anleihen kauft, um Liquidität bereitzustellen. Diese expansive Geldpolitik schwächt den Dollar, da das zusätzliche Geld die Währung verwässert und das Vertrauen der Investoren mindert.
Quantitative Straffung (QT) ist der umgekehrte Prozess von QE, bei dem die US-Notenbank aufhört, Anleihen von Finanzinstituten zu kaufen und das Kapital aus fällig werdenden Anleihen nicht reinvestiert, um neue Anleihen zu kaufen. Dies wirkt sich in der Regel positiv auf den Wert des US-Dollars aus.
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