EUR/USD: Risikoaversion steigt – Trumps Handelskrieg belastet die Märkte

• Der Präsident der Vereinigten Staaten, Donald Trump, hat den Handelskrieg wieder ins Rampenlicht gerückt.
• Die Europäische Zentralbank wird voraussichtlich die Zinssätze um 25 Basispunkte senken.
• EUR/USD ist gefährdet, in Richtung der 1.0200-Region zu fallen, angesichts zunehmender Risikoaversion.

Nachdem das Währungspaar EUR/USD die meiste Zeit der Woche schwankend gehandelt wurde, fiel es am Donnerstag und erreichte am frühen Freitag mit 1.0379 den tiefsten Stand seit über zwei Wochen. Es konnte sich vor dem Schluss leicht von diesem Niveau erholen und schloss bei etwa 1.0400.

Das Paar versuchte mehrmals, die 1.0500-Marke im Laufe der Woche zurückzugewinnen, fiel jedoch schnell von diesem Niveau zurück.

Der US-Dollar (USD) war zwischen einer allgemeinen vorsichtigen Stimmung, die Unterstützung bot, und schwachen US-Daten gefangen, die Bedenken über den wirtschaftlichen Fortschritt der größten Volkswirtschaft der Welt schürten.

Spekulatives Interesse erhöhte die Wetten auf weitere Zinssenkungen der Federal Reserve (Fed) in diesem Jahr. Infolgedessen sanken die Renditen von Staatsanleihen, wobei Treasuries eine erneute Nachfrage fanden.

Ängste vor einem Handelskrieg treffen hart

In der Zwischenzeit erschütterten die Hin und Her in den US-Zollplänen die Finanzmärkte. US-Präsident Donald Trump hielt am Mittwoch eine Pressekonferenz, bei der die Finanzmärkte zu dem Schluss kamen, dass neue Abgaben auf Kanada und Mexiko im April in Kraft treten würden.

Trump stellte jedoch am Donnerstag über soziale Medien klar, dass die vorgeschlagenen 25% Abgaben auf Nachbarländer wie ursprünglich geplant am 4. März in Kraft treten werden. Darüber hinaus wird China am selben Datum mit einem zusätzlichen Zoll von 10% belegt.

Trump fügte hinzu, dass die reziproken Zölle ab dem 2. April "vollständig in Kraft und Wirkung bleiben" werden und drohte mit 25% Zöllen auf die Europäische Union (EU). Schließlich erwähnte er das Vereinigte Königreich (UK) und deutete an, dass das Königreich von Abgaben verschont bleiben könnte, wenn ein Handelsabkommen erreicht wird.

Das Deutsche Institut für Wirtschaftsforschung Kiel sagte, dass ein 25% Zoll auf EU-Importe "wirtschaftliche Turbulenzen" im Land auslösen und zu höherer Inflation in der Region führen könnte.

US-Daten schüren Bedenken

Auf der Datenseite veröffentlichte die US-Regierung schwächere als erwartete Zahlen. Der Conference Board Consumer Confidence Index fiel im Februar auf 98,3 und verschlechterte sich von zuvor 104,1. Der Present Situation Index fiel auf 136,5, während der Expectations Index auf 72,94 sank, was zum ersten Mal seit Juni 2024 unter die 80-Marke fiel, die normalerweise auf eine bevorstehende Rezession hinweist.

Darüber hinaus wurden die Preise für persönliche Konsumausgaben (PCE) im vierten Quartal nach oben revidiert, was bedeutet, dass die Inflation höher war als zuvor berechnet. Das annualisierte Bruttoinlandsprodukt (BIP) im selben Zeitraum wurde mit 2,3% bestätigt, wie zuvor geschätzt. Auch die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe für die Woche bis zum 22. Februar sprangen auf 242K, was viel schlechter war als die erwarteten 221K.

Die wohnungsbezogenen Zahlen waren enttäuschend, da die Verkäufe neuer Häuser im Januar um 10,5% fielen, während die ausstehenden Hausverkäufe im selben Monat um 4,6% zurückgingen. Positiv zu vermerken ist, dass die Aufträge für langlebige Güter im Januar um 3,1% anstiegen, während der Wert für Dezember von -2,2% auf -1,8% revidiert wurde.

Schließlich veröffentlichte die US-Regierung am Freitag den PCE-Preisindex für Januar, der wie erwartet auf 2,5% im Jahresvergleich von 2,6% im Dezember fiel. Der Kernwert lag bei 2,6%, was einen Rückgang von 2,9% im Dezember darstellt und den Markterwartungen entspricht.

Eurpäische schwache Wachstumszahlen halten an

Abgesehen davon fielen auch die EU-Daten hinter den Erwartungen zurück. Deutschland hatte am 23. Februar eine Bundestagswahl. Die Konservativen gewannen, wobei der Vorsitzende der konservativen Christlich Demokratischen Union (CDU), Friedrich Merz, voraussichtlich der nächste Kanzler wird. Die Partei erhielt etwa 28% der Stimmen, was bedeutet, dass sie eine Koalition bilden müsste, um das Land zu regieren, obwohl sie bereits in dieser Hinsicht mit der Christlich-Sozialen Union (CSU) Fortschritte gemacht hat, die bei der Wahl den dritten Platz belegte. Die CDU-CSU regierte seit dem Zweiten Weltkrieg viermal gemeinsam, darunter dreimal unter der Führung von Angela Merkel.

Das Land veröffentlichte die IFO-Umfrage für Februar, die zeigte, dass das Geschäftsklima bei 85,2 blieb, was dem vorherigen Wert entspricht, aber die erwarteten 85,8 verfehlte. Darüber hinaus wurde das BIP für das vierte Quartal mit -0,2% bestätigt, während die Einzelhandelsumsätze im Januar um 0,2% im Monatsvergleich stiegen.

Die EU bestätigte zu Beginn der Woche, dass der harmonisierte Verbraucherpreisindex (HICP) mit einer jährlichen Rate von 2,5% gestiegen ist, wie zuvor geschätzt, während Deutschland am Freitag die vorläufige Schätzung des Februar-HICP veröffentlichte, die höher als erwartet ausfiel und um 2,8% im Vergleich zum Vorjahr stieg, was dem Wert von Januar entspricht, jedoch über der Prognose von 2,7% liegt.

Was steht als Nächstes auf der Agenda

Die erste Woche im März wird in Bezug auf makroökonomische Veröffentlichungen vollgepackt sein. Die EU wird am Montag die vorläufige Schätzung des Februar-HICP veröffentlichen, während die USA später den ISM-Einkaufsmanagerindex (PMI) für denselben Monat bekannt geben werden.

Der ADP-Beschäftigungsbericht der USA und der ISM-Dienstleistungs-PMI werden am Mittwoch veröffentlicht, zusammen mit dem Erzeugerpreisindex (PPI) der EU für Januar.

Die Europäische Zentralbank (EZB) wird am Donnerstag ihre geldpolitische Entscheidung bekannt geben, wobei die Marktteilnehmer mit einer Senkung um 25 Basispunkte (bps) der Hauptzinssätze rechnen.

Bis zum Ende der Woche wird der Fokus auf der Schätzung des BIP für das vierte Quartal der EU und den US-Beschäftigungszahlen liegen, da das Land den monatlichen Nonfarm-Payrolls-Bericht veröffentlichen wird.

Technischer Ausblick für EUR/USD  

Der Wochenchart für das Währungspaar EUR/USD zeigt, dass die Verkäufer die Kontrolle aus langfristiger Perspektive behalten. Das Paar fiel stark von einem deutlich rückläufigen 20 Simple Moving Average (SMA) zurück, der weit unter den leicht rückläufigen 100 und 200 SMAs nach Süden zeigt. Der Momentum-Indikator erreichte seine Mittellinie, verliert jedoch direkt darunter an Aufwärtskraft, was darauf hindeutet, dass die Käufer nicht überzeugt sind. Schließlich setzte der Relative Strength Index (RSI) seinen Rückgang innerhalb negativer Werte fort und liegt derzeit bei etwa 42. Dennoch schließt das Paar den Februar mit erheblichen Gewinnen ab, etwa 200 Pips über dem monatlichen Eröffnungskurs von 1.0226.

Gleichzeitig zeigt der Tageschart des EUR/USD-Paares, dass die Aufwärtsbewegung durch Verkäufer, die sich um einen flachen 20 SMA gruppieren, derzeit bei 1.0415 begrenzt ist. Der 100 SMA hingegen hielt die Fortschritte während der Woche zurück und bietet nun dynamischen Widerstand bei etwa 1.0530. Die technischen Indikatoren haben sich unterdessen flach entwickelt, wobei der Momentum-Indikator knapp über der 100-Marke und der RSI bei etwa 47 liegt. Es ist erwähnenswert, dass das Paar aufeinanderfolgende tiefere Tiefs und tiefere Hochs verzeichnet, was normalerweise ein Zeichen für vorherrschende bärische Stärke ist.

Zusätzliche Rückgänge könnten die Region 1.0320 freilegen, gefolgt von 1.0276, einem relevanten Wochen-Tief. Sobald das Paar unter letzteres fällt, rückt die 1.0200-Marke in den Fokus. Gewinne über 1.0450 könnten zu einem Test des 100-Tage-SMA bei 1.0530 führen, während ein klarer Durchbruch nach oben die 1.0600-Marke freilegen könnte.